El Ibex llegará a 17.000 puntos en 2008 apoyado por los grandes valores

Entrevista a Juan Luis García Alejo, director de Análisis de Inversis
“El Ibex llegará a 17.000 puntos en 2008 apoyado por los grandes valores”Hora: 10:01 Fuente : El Nuevo Lunes

El selectivo español puede cerrar el año en 17.000 puntos, un nivel defendible en opinión de Juan Luis García Alejo, aunque volverá a tener una gran dependencia de los grandes valores. Según el director de Análisis y Gestión de Inversis Banco, este año la renta variable seguirá siendo el activo con más potencial, aunque el binomio rentabilidad-riesgo sea más desfavorable y las carteras adquieran un sesgo más defensivo. Para García Alejo, España sigue siendo una opción interesante aunque más por la composición del Ibex que por la valoración del mercado en su conjunto.
Juan Luis García Alejo es el director de Análisis y Gestión de Inversis Banco. Como responsable del departamento, se encarga del desarrollo e implementación de la estrategia de Inversión del banco. Anteriormente fue director de Inversiones de Inversafei y director de Análisis de Eurosafei SVB. García Alejo ha desarrollado su carrera como profesor universitario en la Universidad Carlos III de Madrid. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales (Financiación) por CUNEF, es miembro del claustro de profesores del Máster de Finanzas de la Universidad Complutense.
-¿Qué podemos esperar de los mercados este año?-Nos enfrentamos a un año de difícil pronóstico en el que la renta variable volverá a ser el activo con más potencial. No obstante, este ejercicio, el binomio rentabilidad-riesgo se presenta más desfavorable, lo que hará que la composición de las carteras tenga un corte más defensivo que en años anteriores.
-¿Cree que el mercado Español va a continuar siendo una opción interesante en 2008? -Para Inversis Banco, España sigue siendo una opción interesante, pero más por la propia composición del índice, donde lo más relevante es la internacionalización de sus compañías (aproximadamente el 43% de los beneficios vienen de fuera, por lo que asumimos una mayor prima de riesgo), que por valoración del mercado en su conjunto, ya que es uno de los más caros de Europa. Comparado con el DJ Stoxx o el S&P vemos que la situación difiere, ya que en 2006 el Ibex tuvo un aumento de PER que todavía no ha corregido. En nuestra opinión, el Ibex de nuevo parte con desventaja respecto a otros índices. Concretamente, consideramos que el mercado norteamericano tiene potencial de crecimiento, hasta cerrar el año a niveles de 1.600 puntos del S&P. Esta valoración la basamos en unas hipótesis conservadoras, asumiendo un crecimiento del 7% en tecnológicas frente al 21% del consenso del mercado, un aumento del 4% en bancos frente al 16% del consenso y un 6% de aumento en consumo cíclico frente al 19% estimado por el conjunto. Por lo que respecta a Europa, pensamos que éste sigue siendo el mercado con mayor potencial y con menores riesgos. Las mayores aportaciones vendrán del sector financiero, del industrial y del de consumo y nuestra previsión es que el DJ Stoxx acabe el año por encima de los 400 puntos.
“Nuestro objetivo de Ibex para el cierre de ejercicio es de 17.000 puntos, lo que representa un potencial de revalorización de 12%. Este nivel es defendible, aunque la probabilidad de que las cosas cambien también existe.”-¿Qué balance haría de 2007 y cuál es su previsión de Ibex para el presente año? -Por otro lado, el balance de 2007 ha sido positivo, pero no para el conjunto de la Bolsa española, puesto que la subida ha estado soportada por unos pocos valores de primera fila. De hecho, más de la mitad de la revalorización acumulada en el año la ha aportado Telefónica y creemos que, por segundo año consecutivo, la situación se va a repetir. El Ibex-35 va a volver a tener una gran dependencia de los "tres grandes valores": Banco Santander, BBVA y Telefónica. Estas compañías suponen un 47% del índice, un 50% del beneficio neto y un 65% del crecimiento esperado para el conjunto del Ibex en 2008. Junto a estos, otro de los grandes "jugadores" este año será Repsol. Nuestro objetivo de Ibex para el cierre de ejercicio es de 17.000 puntos, lo que representa un potencial de revalorización de 12%. Este nivel es defendible, aunque la probabilidad de que las cosas cambien también existe.
-En su opinión, ¿cuáles son los valores que presentan una mejor oportunidad de inversión este año? -De cara a este año, la apuesta más importante debe hacerse en un contexto sectorial. Dicho esto, nosotros primamos aquellos sectores con exposición mixta entre demanda interna y externa, como son industria, tecnología o consumo cíclico tardío. Frente a esto, nuestros analistas prevén que sectores como utilities, petróleo y materiales básicos no tengan un buen comportamiento en 2008, debido a al alto endeudamiento que presentan las compañías eléctricas. Además, pensamos que las eléctricas, que han tenido un buen comportamiento, están relativamente caras, por lo que dudamos de que sean los motores del mercado este ejercicio. Por otra parte, la desaceleración económica que se espera en Estados Unidos podría provocar una caída en el precio del crudo, lo que junto al precio de las materias primas y a unas menores inversiones podría incidir negativamente en el sector de materiales básicos. De cara al corto plazo, y tras los últimos recortes, cogeríamos aquellos valores que hayan tocado suelo pero que sigan en tendencia positiva. Valores que, además, estén atractivos por fundamentales.
-¿Cabe esperar una desaceleración brusca de la economía estadounidense? -En nuestra opinión, Estados Unidos no sufrirá una desaceleración severa en 2008. Las actuales circunstancias no son muy halagüeñas, pero se mantiene una cierta fortaleza. Aunque somos más cautos que en 2007, no apoyamos la idea de un retroceso brusco de la economía. De hecho, esperamos un crecimiento del 2%, con una demanda externa y un dólar débil, que si bien es una cifra que se sitúa muy por debajo de lo habitual y que también es inferior a su potencial, no supone una recesión fuerte. Esto a pesar de que en algún trimestre del año podamos asistir a tasas de crecimiento negativas. Por ejemplo, creemos que vamos a ver una debilidad continuada en el sector de inversión residencial en la primera parte del año, con descensos promedio del 15% respecto al mismo período de 2007. Asimismo, en la inversión no residencial nuestras previsiones son de un mantenimiento de los ritmos inversores de las empresas, de un 3% para equipos y de un 10% para estructuras, para lo que ayudará la demanda externa. También el ciclo de inventarios podría ayudar este ejercicio. No obstante, es posible que la aportación conjunta de la inversión residencial y no residencial sea ligeramente negativa. El consumo, básicamente de bienes duraderos y de servicios, tampoco va a ayudar. Con todo, esperamos un año con un perfil irregular, en el que la economía irá de menos a más.
“Estados Unidos no sufrirá una desaceleración severa en 2008. Las actuales circunstancias no son muy halagüeñas, pero se mantiene una cierta fortaleza.”-¿Qué situación contemplan para la zona euro? -Previsiblemente, en Europa también se producirá una desaceleración de forma sistemática y su crecimiento volverá a ser inferior que el de Estados Unidos. Esperamos una ralentización del ritmo de crecimiento hasta niveles del 1,8%, a consecuencia de una disminución de la confianza empresarial. No obstante, pensamos que la demanda interna suplirá las carencias del sector exterior provocadas por la fortaleza del euro. Alemania perderá peso en el crecimiento económico de la zona a favor de Francia, que tomará el relevocon crecimientos en torno al 2%. España, por su parte, dejará atrás el pico del ciclo; la economía crecerá en torno al 2,6% y los sectores de consumo y construcción serán los más perjudicados. Asimismo, una de las variables que habrá que vigilar serán los precios. En la primera mitad del año esperamos un tensionamiento de los mismos motivado por los altos niveles alcanzados en el precio del crudo y por el incremento en el precio de los productos básicos. Para el segundo semestre de 2008, entendemos que la situación dejará de ser tan tensa. Cabe decir, que la evolución en el mercado del crédito y las necesidades del sector financiero marcarán la actuación del Banco Central Europeo (BCE) y, por ende, la evolución de los precios.
-¿Los bancos centrales tendrán este año un protagonismo especial, máxime después de la fuerte rebaja de la Reserva Federal de la pasada semana? -Los bancos centrales tienen en sus manos una de las labores más arduas de los últimos tiempos y de sus actos va a depender gran parte de la evolución de los mercados en 2008. El BCE ya ha dado señales de una complicada balanza entre inflación al alza y tensión en el mundo del crédito. Parece probable una actuación, tal y como ha ocurrido hasta ahora, a través de inyección de liquidez en el sistema en momentos problemáticos, lo cual permitirá mantener los tipos de interés inalterados. De hecho, el recorte por sorpresa en 75 puntos básicos de la Reserva Federal estadounidense no anticipa una bajada por parte de la autoridad monetaria europea, ya que la situación en Estados Unidos es distinta a la de Europa. La economía americana está madura, pero en Europa estamos como estaba Estados Unidos hace un año, con una economía creciendo y con la inflación al alza, con lo que una rebaja de los tipos en Europa en este momento no tendría motivos económicos. Por otra parte, no esperamos que la Fed, tras el recorte pasado, vuelva a acometer una bajada en su reunión del próximo 30 de enero. La decisión tomada ha sido extraordinaria tras las caídas registradas por las bolsas.
-¿La debilidad del dólar va a ser una constante también este ejercicio? -Nuestras previsiones apuntan a que el dólar seguirá con una tendencia de moderado descenso, pero si como esperamos el ciclo bajista de de tipos toca a su fin durante la segunda parte del año, podremos comenzar a ver un rebote en esta divisa.
-¿La renta fija es interesante en la actual situación? -La renta fija no parece un activo interesante debido a que la recepción de flujos en los últimos meses se ha producido por la salida de los bonos corporativos y de renta variable y no tanto por un efecto de impacto real en la economía. Por eso, los tramos medios, los más sobrevalorados, sean los que peores expectativas presenten. Los plazos más cortos, los monetarios, por el contrario, son los que presentan un mejor aspecto. No obstante, con tipos más elevados que en otros años, es probable que en 2008 se den retornos superiores a los de los últimos ejercicios.

El FMI advierte en el foro de Davos de que 'la desacelaración es seria'

CARLOS SEGOVIA | EFE

DAVOS (SUIZA).- Las grandes instituciones internacionales alertaron en el Foro Económico Mundial que lo peor de la crisis no ha llegado pese al recorte de tipos de interés y el programa de relanzamiento económico de Estados Unidos.

En un debate sobre las perspectivas económicas para el conjunto del año, los expertos coincidieron en que la mayor economía del mundo atraviesa por un momento de gravedad y que la evolución y su repercusión en el resto de mundo dependerá de las actuaciones. La economía estadounidense podría entrar en recesión los próximos meses por la crisis del mercado inmobiliario y de crédito.

"Me temo que pasará un tiempo hasta que la normalidad vuelva a los mercados financieros", auguró el director ejecutivo del banco de inversión Merrill Lynch, John Thain.

Éste consideró insuficientes las medidas tomadas hasta ahora, porque no evitarán el problema central de fondo para el consumo, la caída de los precios de la vivienda en Estados Unidos y su consiguiente efecto en todo lo relacionado con el mercado hipotecario.

En el Foro Económico Mundial celebrado en la ciudad suiza de Davos ha quedado claro que el debilitamiento de la coyuntura estadounidense es muy fuerte y que, incluso si logra librarse de la recesión, la situación es seria.

La ralentización también va a tener sus efectos en el resto de economías del mundo, si bien en algunas más que en otras, según los vínculos que tengan con el sistema financiero estadounidense.

"La desaceleración es seria y hace falta una respuesta seria", aseguró el director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss-Khan. Éste señaló que aunque la crisis procede de Estados Unidos, hay que afrontarla de manera global y multilateral.

La ministra de Economía, Finanzas y Empleo francesa, Christine Lagarde, pidió al Banco Central Europeo (BCE) que sea sensible al crecimiento de los países de la zona del euro y no sólo centre su política monetaria en mantener la estabilidad de precios, en la línea que ha solicitado el presidente galo, Nicolas Sarkozy.

Lagarde consideró que la fortaleza del euro, que se cambia actualmente a unos 1,47 dólares, va a perjudicar la competitividad de las empresas europeas y reducir las exportaciones.

En este sentido, la política francesa instó al banco europeo a recortar los tipos de interés para compensar los efectos de la fortaleza del euro, que también se debe a la reducción del diferencial de los tipos entre EEUU y la zona del euro.

Tras haber recortado las tasas en 2007 en un punto porcentual, la Reserva Federal estadounidense (Fed) bajó el pasado martes por sorpresa los tipos de interés en EEUU en 75 puntos básicos, hasta el 3,5%, con el fin de impulsar el crecimiento económico y evitar que la economía entre en recesión.

"Los riesgos hacia la desacelaración son crecientes", señaló el primer ministro japonés, Yasuo Fukuda. Pero recomendó al auditorio reunido en Davos "no ser excesivamente pesimista".

Los bancos se ponen las pilas

Desde el estallido de la crisis crediticia internacional, por los problemas en la economía de EEUU, varios bancos centrales han implementado una política monetaria más expansiva, con reducciones del precio del dinero e inyecciones de liquidez.

El Banco de Inglaterra bajó en diciembre de 2007 los tipos de interés en un cuarto de punto, hasta el 5,5%, el primer recorte en los últimos dos años.

El Banco de Canadá, país cuyas exportaciones estarán perjudicadas por el debilitamiento de EEUU, bajó sus tasas en 25 puntos básicos hasta el 4%, mientras que el Banco de Japón las dejó inalteradas a comienzos de esta semana en el 0,5%.

El comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, Joaquín Almunia, dijo en Davos que la Comisión Europea (CE) va a revisar a la baja unas décimas sus pronósticos de crecimiento para la zona del euro y la Unión Europea (UE) en 2008 por las turbulencias financieras.

En las últimas previsiones de noviembre del pasado año, la CE pronosticó que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de la UE será en 2008 del 2,4% y el de la zona del euro del 2,2%.

Sin embargo, el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, ha insistido en la existencia de presiones inflacionistas en la zona del euro, lo que significa que la entidad no está dispuesta a bajar los tipos de interés.

A diferencia de otros bancos centrales, el BCE ha dejado inalteradas las tasas en el 4% desde junio del pasado año, cuando las subió por última vez en 25 puntos básicos hasta ese nivel.

La mayor amenaza para el crecimiento económico global en 2008 es "la falta de respuesta coordinada y de liderazgo", consideraron el 18,5% de los participantes en el Fondo Económico Mundial de Davos en una encuesta.

"Hay grandes grupos que van a registrar fuertes pérdidas, la crisis en los mercados financieros aún no ha terminado", señaló por su parte el presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick.

Mercados

¿Cuánto y cómo afectará a los españoles el parón económico?

Hora: 13:56 Fuente : Invertia

RAMÓN ARAGONÉS
Invertia.com

El miedo es libre y por eso los ciudadanos de a pie en cuanto ven en los telediarios que las bolsas se desploman y que el vicepresidente Solbes tuerce el gesto al hablar de las economías en 2008 y 2009 se echan a temblar. Inconscientemente, muchos comienzan a hacer cálculos para saber cuanta hipoteca les queda y si podrán pagarla con normalidad a partir de ahora.

En el mundo político y empresarial surge la preocupación de qué empresas se podrán ver más salpicadas por la crisis y si se producirán despidos masivos. Y es que una vez más la fase más cruda de la burbuja financiera y bursátil ha cogido por sorpresa a EE UU y Europa. Como gusta decir Alan Greenspan “el ser humano nunca ha sabido como enfrentarse a las burbujas, porque es muy difícil actuar cuando se está dentro de ella”.

Pero ¿realmente cuánto y cómo le afectará al ciudadano de a pie la crisis?. Lo que los mercados están descontando con sus drásticos movimientos a la baja y al alza de estos días es una recesión económica en toda regla, es decir, un fuerte recorte de la actividad económica en el país en los próximos trimestres en EE UU y por contagio en Europa y España. En nuestro país todos los agentes económicos y dirigentes han admitido que asistimos a una desaceleración del PIB pero pocos se atreven a adelantar si nuestra economía sufrirá con dureza los avatares del estallido de la burbuja inmobiliaria y de la falta de productividad y de competitividad en el exterior.

Muchos hacen hincapié en que la fase actual en nuestro país se parece más a la desaceleración ocurrida en 2002 que a la fuerte crisis económica que sacudió al país en 1992 tras los fastos de la Expo y los Juegos Olímpicos de Barcelona.

El azote del paro

Sea cual sea el calado de ese ajuste en nuestra piel de toro los primeros afectados serán los beneficios de las empresas, que comenzarán un paulatino descenso en los próximos ejercicios trimestrales. Ello desencadenará un recorte de gastos en las compañías, que repercutirá inmediatamente en el empleo, que es la primera partida a la que recurren las corporaciones cuando están con el agua al cuello. Algunas consultoras de recursos humanos aseguran que ya comienza a notarse un parón en las contrataciones de las empresas, con especial incidencia en la clase directiva. Y los vaticinios para el sector de la construcción y las agencias inmobiliarias no son nada halagüeños ya que se cree que entre 2008 y 2009 el parón de la vivienda podría acarrear cerca de 400.000 despidos y el cierre masivo de inmobiliarias. A su vez, este apretón de cinturón conllevará una congelación de salarios en muchas corporaciones cuando se negocien los convenios.

El ejemplo más dramático de los efectos de una crisis severa, como la que algunos vaticinan que se aproxima, tuvo lugar en 1929, cuando el hundimiento de la industria y la ruina financiera llevaron aparejada 30 millones de despidos, de los cuales 12 millones eran americanos y 6 alemanes. Si nos fijamos en crisis más cercanas a nuestro país como la de 1992, dicho bache supuso la destrucción de más de un millón de empleados y el aumento de la tasa de paro por encima del 20%.

Algunas casas de análisis advierten que en un país donde las pymes y la empresa familiar copan una buena parte del tejido empresarial, la mera percepción de vacas flacas originará una fuerte contracción en la inversión y en los costes de ese nicho empresarial, lo que acaba afectando a las empresas de servicios y consultoría, especialmente a las de sectores como el tecnológico, marketing, servicios generales y transportes, muy dependientes de la inversión de los grandes conglomerados. Además, con esa situación, el mercado de la publicidad se resentirá fuertemente, ya que suele ser el mejor termómetro de las recesiones. También se extenderá a colectivo de autónomos y pequeñas empresas, que no podrán resistir los embates de la nueva situación y cerrarán sus puertas.

Dificultad para conseguir hipotecas y otros créditos

Asimismo, si la economía sigue cada vez más frágil cada será más difícil conseguir dinero y fondos tanto para comprar la casa, el coche o montar un negocio ya que los bancos mirarán con lupa el riesgo que contraen y la solidez de los activos que respaldan el crédito para evitar la morosidad. Aún tomando precauciones, todo apunta que la morosidad se disparará y los bancos verán como subir los impagos.

Para saber si su puesto corre peligro no tiene más que mirar el sector en el que opera. Si está relacionado con la banca, aseguradoras, empresas de consumo como masivo como el comercio o de servicios como las compañías aéreas, el taxi o la consultoría sabe que tiene muchas probabilidades de vivir más de lleno la recesión Y es que el consumo sufrirá un serio revés por el miedo de los ciudadanos a no poder llegar a fin de mes.

El ahorro de los españoles también se verá impactado si se recrudece fuertemente la recesión en España, ya que las bolsas y los fondos perderá gran parte de la revalorización de los últimos años, con el correspondiente empobrecimiento de las familias españoles, ya de por sí castigadas por escándalos como el de Afinsa y Forum Filatélico o por el desplome de grandes inmobiliarias como Astroc o Colonial.

Cifras que dan miedo

Además de la destrucción de más de un millón de empleos, en la mente de los españoles aún queda el adverso recuerdo de las dentelladas del bajón económico de crisis anteriores como la de 1992. Algunos datos ilustran el calado de aquel negro periodo. Por ejemplo, el déficit público estaba en el 4% del PIB mientras que ahora tenemos un superávit del 2%.

Igualmente, el PIB crecía cuando comenzó la crisis de 1992 el 0,7% aunque al año siguiente descendió el 2%. El IPC se encontraba en torno al 6% frente al 4,2% actual y los tipos de interés rondaban aquel año el 15 y 17%.

Claro que, como señalan algunos analistas, al menos entonces el Banco de España podía controlar los tipos de interés en función de la marcha económica del país, responsabilidad que ahora corresponde al Banco Central Europeo, que responde más a las necesidades de Alemania y Francia. Además, otro factor en contra actual es que en aquel entonces el barril de petroleo rondaba los 20-30 dólares y ahora se encuentra en la barrera de los 100 dólares.

La merma en renta variable para pequeños accionistas

En el ámbito de la renta variable, las fuertes pérdidas ocasionadas por la bolsa en el crash bursátil de la primera mitad de la semana golpeó duramente el ahorro de los españoles. Así, según los datos de Bolsa de Madrid, las familias españoles han perdido alrededor de 11.000 millones de euros en tres días de crash bursátil, aunque la sangría podría haber sido mayor, de unos 15.000 millones de euros, de no ser por la espectacular recuperación del 5% que están registrando hoy.

Por otro lado, según el Instituto de empresa, el 60% del valor creado en el Ibex 35 durante el cuatrienio 2003-07 se ha perdido en las tres primeras semanas de 2008.

Por otro lado, la tasa de ahorro de los hogares es ahora más baja que en crisis anteriores. Actualmente se encuentra en el 9,9% de la renta disponible frente al 12% en el año 2002.

Ventajas de la crisis: vacaciones, viviendas y gasolina más barata

Pero no hay mal que por bien no venga. Otra serie de gastos que hemos visto crecer en los últimos meses de forma desmesurada se calmarán y se moderarán. Es el caso de la gasolina y sus derivados, que ya han comenzado a bajar y que deberían hacerlo aún más si la cosa se pone fea. También beneficiará a los hipotecados, ya que lo normal, por mucho que se oponga el presidente del Bce, Jean Claude Trichet es que bajen los tipos de interés, lo que hará que baje el Euribor y se abaraten las hipotecas.

A su vez, lo normal es que la inflación se relaje aunque últimamente esta situación se ha convertido en un arma de doble filo en economía como la estadounidense, donde ha comenzado a asomar el fenómeno de la estanflación, que se produce cuando convive el estancamiento económico y un ipc desbordado.

Las crisis tienen muchos aspectos positivos para la economía familiar. Ir de turismo también será más barato ya que un estancamiento económico provoca un retraimiento de la demanda de estos servicios, con lo que crece la oferta y baja la demanda. Es decir que la próxima Semana Santa y verano si la economía empeora serán los propietarios de apartamentos los que le persigan usted para que le alquile quince días o un mes.

También la vivienda se sigue beneficiando y lo hará aún más si el panorama económico se sigue deteriorando. Cada vez son más los carteles de se vende que se encuentran en las calles, lo que permite al comprador un mayor margen a la hora de negociar una rebaja.

En el plano del ahorro, si se recrudece la crisis económica y crediticia los bancos podrían acudir a los pequeños inversores en busca de fondos a través de imposiciones a plazo, depósitos y remunerando las cuentas. Según los expertos, aunque por el momento es difícil que se desate una guerra del pasivo con altas remuneración ya que el precio del dinero está en el 4% y con tendencia a la baja, en los próximos meses aquellos clientes más avispados y activos podrán negociar en ventanilla condiciones muy ventajosas. Otra vía muy rentable será el zapping bancario aprovechando los depósitos-gancho a un més que están lanzado muchas entidades para atraer a nuevos clientes.

Los restaurantes y locales de ocio también se ponen las pilas con la recesión y empiezan a adaptar sus cartas a la nueva situación. Muchos de estos locales empiezan a lanzar menús y ofertas especiales para atraer clientes al comprobar que las alegrías de los últimos meses está dejando paso a un bajón de los clientes.

Todos contra el canon

TEMA: !! TODOS CONTRA LA SGAE !!

¿Te imaginas que cada vez que entres en un edificio le tengas que pagar al arquitecto?. Todos hacemos nuestro trabajo y no pretendemos que el del mes pasado nos lo paguen todos los meses hasta la muerte, nuestros artistas son especiales... ¡TODOS CONTRA LA SGAE! La SGAE , y compañeros (entre ellos Ramoncín, Ana Belén, Fernando Arbex...), van a hacer rentable convertirse en creador de canciones en España, y a los datos nos remitimos. El nuevo canon que se nos prepara es abusivo e injusto, y aquí van unos ejemplos: 1 ordenador con 160gb de disco duro (22 EUR de canon) 1 regrabadora de dvd's de ordenador (16,67 EUR de canon) 1 impresora multifunción (10 EUR de canon) 1 cámara de fotos con memoria para 200 fotos (9 EUR de canon) 1 reproductor de dvd de salón (6,61 EUR de canon) 1 Equipo de música de salón (0,60 EUR canon) 1 línea adsl 1 MB (35 EUR canon anuales) 200 cd's vírgenes para grabar diversos datos (50 EUR de canon) 100 dvd's vírgenes para grabar diversos datos (140 EUR de canon) En definitiva, que cualquier familia española con un ordenador pagará unos 303 EUR de canon al año. Antes no se sabía que era lo del canon, pero ahora nos vamos a enterar de sobra. Señores esto no es para paliar los datos de la piratería. Que expliquen qué van a hacer con este dinero. Firma si no quieres pagar esta burrada. La ley está debatiéndose en el congreso y pronto vera la luz si no hacemos nada al respecto. TU FIRMA SI ES IMPORTANTE http://www.todoscontraelcanon.es Pasa este correo si no quieres pagar a estos usureros. Necesitamos 500.000 firmas y ya llevamos mas de 200.000. Copia y pega este mensaje en uno nuevo, no lo reenvíes que da más la lata leerlo y debemos facilitar el fin de este timo

Los chicharros ¿pueden bajar mas?

Hoy ha sido un dia catastrofico en nuestro mercado, uno mas, habra quien desde fuera podra pensar que el Ibex solo ha bajado un 1,73%, y que realmente no es una bajada tan abultada. Pero se da la circunstancia de que los valores que menos han bajado son los que mas ponderan en los indices, en cambio los valores pequeños, y en particular muchos chicharros que por supuesto no estan ni siquiera en el Ibex, han tenido de nuevo bajadas escandalosas que deben sumarse a las anteriores, hoy de nuevo a vuelto a destacar Avanzit en el lado negativo con una bajada del 20%. La pregunta que se hace mucha genta es ¿pueden bajar mas los chicharros?, y la respuesta para mi es facil en este caso, rotundamente si, si que pueden bajar mas, pero eso no quiere decir que vayan a hacerlo, o que debieran bajar mas, pero poder bajar mas os aseguro que pueden. He venido recomendando en el blog en infinidad de ocasiones la inversion en valores con solidos fundamentales, a ser posible blue chips con un per de 10 - 12 veces y una rentabilidad por dividendo del 4%. Cualquiera podria decir que estos valores tambien estan bajando, e incluso que podrian bajar mas, pero es muy improbable (en bolsa no hay nada imposible) que empresas como el Santander o BBVA puedan bajar desde los niveles actuales porcentajes muy elevados, pueden hacerlo un 10 o un 20% siendo pesimistas, pero nunca un 60 o un 90% como esta pasando con muchos chicharros, esta es la diferencia entre comprar beneficios o expectativas en este momento. La razon por la que creo que los valores pequeños con escasos o nulos beneficios pueden seguir bajando, es porque su evolucion bursatil se basa en expectativas, y a dia de hoy el mercado ve pocas expectativas para empresas como Astroc, Colonial, Vueling o Avanzit. El panico se ha apoderado con o sin razon de los accionistas de estos valores, y los cuidadores de las empresas no son capaces de sujetarlos por tanto los han dejado cotizar libremente, y el miedo es libre... Antes lo comentaba de pasada pero me veo en la obligacion de reiterarlo, en general nunca debe comprarse un valor sin beneficios visibles sin stop-loss, pero ahora mucho menos que nunca. Hace unas semanas habia quien pensaba que las caidas de los small-caps podian haber tocado fondo, ahora despues de caidas adicionales en algunos de ellos del 30 - 40% habra otros que pensaran lo mismo, pero no es descartable que la caida pueda continuar asi que mucha precaucion. Seguramente a estos niveles tambien habra muchas oportunidades, pero tambien hay valores que no levantaran cabeza, quien sea capaz de distinguirlos deberia comprar, pero nadie deberia comprar solo porque tal o cual empresa ha caido mucho, ya que muchas pueden bajar mas, e incluso hacerlo durante años. Junto a los graficos de arriba de Astroc y Avanzit he puesto el de Dogi de los ultimos 9 años, una imagen vale mas que mil palabras. www.labolsadesdelospirineos.com

Especial Fin de Semana

Las principales secuelas para la cartera de megarécord del crudo

Hora: 15:09 Fuente : Invertia

	¿Qué?	¿Cómo influye un petróleo a 100 dólares?
1	Inflación	Cada diez dólares de aumento del crudo supone medio punto en la inflación
2	Empleo	Cada diez dólares de encarecimiento del petróleo representa un aumento de una décima de la tasa de desempleo
3	Balanza Comercial	La subida del oro negro supone un deterioro del déficit por cuenta corriente
4	PIB	Cada subida de 5 dólares del petróleo resta tres décimas de crecimiento al PIB mundial
5	Butano	En enero ha subido el 5,2%, esa subida podría ser mayor con un crudo a 100 dólares
6	Luz	A principios de año subió el 3,3%, se encarecería más con la subida del petróleo
7	Billete de avión	Las compañías repercuten las subidas del queroseno directamente en el consumidor. Pueden llegar a los 10 euros por billete y trayecto
8	Combustible	En el 2007 crecieron en torno al 15%
9	Alimentos	Subirían por dos variables: el precio del combustible que usan distribuidores y productores y el encarecimiento de los paquetes, que se realizan con derivados del petróleo
10	Hipotecas	La subida de precios provoca un incremento de tipos

La vivienda vista por Forges

La nómina de mi padre (Artículo de Forges en El País) BANCO - CRÉDITOS - Firme aquí - ¿Dónde? - Donde pone "el pringao" - Me lo temía. (c) Forges “La nómina de mi padre en diciembre de 1979 era de 38.000 pesetas. Él trabajaba como peón en una obra. En ese mismo momento le ofrecieron comprar una casa. Le pedían un total de 500.000 pesetas por ella. Decidió no arriesgar y continuar viviendo en régimen de alquiler, en unas condiciones muy buenas. Se trataba de una casa modesta pero muy bien ubicada, en pleno centro de un pueblo cercano a Barcelona. A los pocos meses mi padre y mi madre compraron un terreno en otro pueblo de la misma provincia y en menos de cinco años de esfuerzo ya habían levantado y pagado una vivienda de 120m2. Han pasado 27 años. En 2006 y en el mismo pueblo donde viven, un piso modesto de 75m2 a las afueras no se encuentra por menos de 35 millones de pesetas, y estoy siendo muy generoso. En el año 1979 el coste de un piso era del orden de 14 mensualidades de un peón de obra 38.000 pts/mes x 14 meses = 532.000pts. El sueldo en 2006 de un universitario recién titulado en ingeniería informática sin experiencia profesional no llega a las 200.000 pesetas mensuales. En el año 2006 una vivienda modesta cuesta 175 mensualidades (14 anualidades!!!!) de un ingeniero informático. 200.000 pts/mes x 175 meses=35.000.000 pts. Los jóvenes de hoy necesitaríamos cobrar 2,5 millones de pesetas mensuales para estar en igualdad de condiciones con nuestros padres que compraron una vivienda a principios de los años 80. 2.500.000 pts/mes x 14 meses = 35 Mill. de pts Los pisos en el año 2006 deberían costar 2,8 millones de pesetas para que los jóvenes de hoy estemos en igualdad de condiciones con nuestros padres en 1979. 200.000 pts/mes x 14 meses = 2.800.000 pts No encuentro adjetivo alguno en el año 2006 para calificar lo que mi padre consideró arriesgado en 1979. Está claro que los pisos no van a pasar a costar de la noche a la mañana 30 veces menos, de 35 a 3 millones. También está claro que no voy a cobrar 2,5 millones de pesetas mensuales, por muy buen trabajo que encuentre y por muchos estudios que tenga. Lo primero que se le ocurre a uno es seguir viviendo en casa de sus padres y ahorrar el 100% del sueldo durante los próximos 14 años, para el año 2020 (yo rondaré ya los 40 años de edad) tendré el dinero suficiente para comprar una vivienda al coste del año 2006 pero, por supuesto, no al coste del año 2020. Evidentemente esta ocurrencia la desecha uno antes de hacer cualquier cálculo. Aunque un joven bienintencionado consiga ahorrar 2, 4 o 6 millones con mucho esfuerzo en pocos años, a día de hoy nunca podrán evitar: 1) Pedir un préstamo al banco a 40 o 50 años (si consigues ahorrar 2, 4 o 6 millones puedes reducir el período a 35 - 45 años, pero 5 años no suponen prácticamente nada cuando estamos hablando de medio siglo de pago). Te darás cuenta de que no vives en una democracia sino en una dictadura. El dictador no se llama Francisco Franco, sino La Caixa, BSCH, Banc de Sabadell o, en general, ‘la banca’. Ni siquiera tendrás la libertad de decir lo que piensas a, por ejemplo, tu jefe, no vaya a ser que cierre el grifo y no puedas pagar al dictador. 2)La otra solución es pagar un alquiler de por vida. En este caso el dictador se llamará Juan García, José Pérez o Pablo el arrendador. La situación no es distinta a 1). Después de esta reflexión ten la delicadeza de no decir a un joven que su problema es que no ahorra, eso fue válido para ti en 1979, incluso era valido para algunos jóvenes en 1999, pero no en 2006, en 2006 sólo consigues cargar con más impotencia, si cabe, al muchacho. El esfuerzo de nuestros padres, sin duda alguna admirable, no era estéril (podían obtener una vivienda de propiedad en un período de 5 años). El mismo esfuerzo realizado por nosotros, los hijos, sólo llega para quizá reducir en 5 años una hipoteca de medio siglo. La vivienda nunca fue un objeto para enriquecerse, sino para vivir y es de lo poco material que sí necesitamos. La ley del libre mercado puede establecer el precio de los televisores de plasma al precio que quiera… yo no los compraré… pero nunca tuvimos que permitir que esa misma ley fijara el precio de la vivienda, porque todos Necesitamos vivir en una y no todos podemos pagarla. Los jóvenes, incluso aquellos que tenemos estudios superiores, no podemos competir. Forges, EL PAÍS, 2/5/2006 “