Directrices de Inversion

 

Directrices de inversión

Cuando se trata de invertir, tendemos a repetir nuestros errores olvidando el pasado. Por lo tanto, vale la pena repetir las pautas de inversión para volver a centrar su atención en lo que realmente importa.

• Invertir no es una competencia . No hay premios por ganar, pero sí severas sanciones por perder.
• Las emociones no tienen cabida en la inversión. Por lo general, es mejor que hagas lo contrario de lo que "sientes".
• Las ÚNICAS inversiones que puede "comprar y conservar" son aquellas que proporcionan un flujo de ingresos y una devolución del capital.
• Las valoraciones de mercado son dispositivos de sincronización de mercado muy pobres.
• Los fundamentos y la economía impulsan las decisiones de inversión a largo plazo: "la codicia y el miedo" impulsan el comercio a corto plazo.
• El "momento del mercado" es imposible. La gestión de la exposición al riesgo es lógica y posible.
• La inversión se trata de disciplina y paciencia. Carecer de cualquiera de los dos puede ser destructivo para sus objetivos de inversión.
• No hay valor en los comentarios diarios de los medios. Apaga la televisión y ahórrate el capital mental.
• Invertir no es diferente a apostar. Ambos son "suposiciones" sobre resultados futuros basados ​​en probabilidades. El ganador es el que sabe cuándo "retirarse" y cuándo ir "all-in".
• Ninguna estrategia de inversión funciona todo el tiempo. El truco está en saber la diferencia entre una mala estrategia de inversión y una que está temporalmente en desuso.

"El principal problema del inversor, e incluso su peor enemigo, probablemente sea él mismo". – Benjamín Graham.

Cuidado con el Ibex y Wall Street: ¿Estamos ante un mercado similar al de 2001 y 2008?

        Pérdidas superiores al 1% para el Ibex, mientras nos encontramos en un momento de mercado en el que las bolsas están lanzando las mismas señales preocupantes que en 2001 y 2008. Esto puede ser una señal de alarma importante de cara a invertir nuestro dinero en los próximos meses. Según los analistas independientes de Ciovacco Capital Management, las señales técnicas mensuales de los índices de Wall Street suponen un conjunto de banderas rojas que los inversores deben tener muy en cuenta en 2016. Estos expertos, que han sido alcistas casi desde los mínimos de marzo de 2009 en la bolsa americana, observan ahora señales muy similares a las que se produjeron en 2001 y 2008, cuando Wall Street se desplomó con fuerza. RECORDANDO LAS CAÍDAS DE 2001 Y 2008 Desde Ciovacco Capital, consideran que el entorno de mercado "no es favorable" para comprar acciones, por lo que no aconsejan aumentar posiciones en estos momentos, pese a las recientes caídas del mercado. En su opinión, el ratio rentabilidad/riesgo para comprar acciones es muy pobre actualmente. En 2001, el S&P 500 se desplomó un 43% durante casi 700 días. En 2008, el desplome fue del 54% durante 432 días. Si el índice se desplomara como en 2008, caería hasta 1.134 puntos. Y si la caída fuera como en 2008, la corrección le llevaría a 915 puntos. Este escenario quedaría invalidado si el S&P 500 consiguiera cerrar por encima de 1.990 puntos el próximo viernes. Estos expertos recuerdan que los gráficos no pueden predecir el futuro y que es necesario enfrentarse al mercado con la mente abierta y la máxima flexibilidad posible, con el fin de adaptar nuestras estrategias a los movimientos de los precios. En este sentido, recuerdan que los gráficos pueden comenzar a mejorar y anular las señales bajistas que observan actualmente. ¿HEMOS VISTO YA LOS MÍMIMOS EN WALL STREET? William Watt, experto en los mercados financieros y colaborador de MarketWatch, ha comentado que es imposible saber si los mercados han tocado suelo tras las últimas caídas. Establecer un suelo de mercado es prácticamente imposible, incluso para los profesionales, porque el comportamiento de las bolsas a corto plazo es imprevisible. ¿AGUANTARÁN LOS MÍNIMOS DEL MIÉRCOLES? Una de las claves será controlar los mínimos del miércoles, que en el caso del S&P 500 fueron los 1.812 puntos, nivel de precios que coincide con los mínimos de febrero de 2014. Adam Sarhan, CEO de Sarhan Capital, señala que ese nivel puede ser un mínimo temporal, pero que es probable que sea puesto a prueba a corto plazo. Los rallys como el de la semana pasada se deben al cierre de posiciones cortas y a inversores que compran en los mínimos, pero la previsión de Sarhan es que los mercados vuelvan a caer y que comience un mercado bajista en Wall Street. En su opinión, el suelo de mercado no se formaá hasta que pase "mas tiempo" y haya un mayor deterioro de los precios. Sarhan prevé que este proceso dure entre 18 y 36 meses. UN NIVEL DE PRECIOS IMPORTANTE: LOS 1.934 PUNTOS DEL S&P 500 Por su parte, Matthew Tuttle, director de Tuttle Tactical Management, considera que los 1.934 puntos del S&P 500 es un nivel clave para el principal indicador mundial. Si el selectivo consigue cerrar por encima, se acabará la presión bajista sobre Wall Street de los últimos meses. "Pensamos que el mercado alcista terminará este año, pero si recupera los 1.934 puntos, no terminará ahora", ha señaladoTuttle. Por el contrario, perder los mínimos anuales en el S&P 500 supondría que la actual corrección todavía tiene recorrido y podría estar indicando el principio de un mercado bajista en Wall Street.

Deportes extremos: La búsqueda de suelos y techos

Igual que hay temporada de setas o de bocartes, en los mercados tenemos nuestras propias épocas, en las que los buscadores de suelos o techos se multiplican, alicantando hasta el techo las páginas salmón, los fotos, blogs, portales y hasta las conversaciones de ascensor. Llevamos meses inmersos en una de esas épocas, rodeados de zahoríes en busca de un suelo que se ha demorado.

Por si no fuera suficientemente duro para el inversor llevar más de medio año de disgustos con el Ibex, que ha bajado más de un 25% desde los máximos de abril, hay personas dispuestas a multiplicar su dolor por haber comprado contra la tendencia. No nos sorprendamos, el masoquismo existe en todas las artes. Pero si queremos ganar dinero con la bolsa, o al menos no perderlo, deberíamos huir de estos instintos, tan destructivos para nuestras cuentas.

¿Por qué es tan negativo? Empecemos por algo que todo el mundo entenderá: Buscar suelos (o techos) supone, en primer lugar, ir contra tendencia. El buscador es primo-hermano del ludópata, porque decide alejarse de la probabilidad para guiarse por instintos, presentimientos y esperanzas, en busca de sensaciones fuertes y adrenalina que le mantenga pegado a la pantalla del ordenador.

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El precio es el mejor ejemplo de tendencia bajista extrema y extremo dolor para los que han buscado el suelo en los últimos 2 años.

Por desgracia, lo que estas personas hacen es comprar papeletas (muchas, muchísimas) para perder dinero. Están apostando contra el precio y contra la probabilidad, que como es bien sabido, es la madre y santa patrona de los traders.

¿Qué hacemos entonces? ¿Dejamos de operar durante meses y nos olvidamos del mercado? No hay que ser tan radicales: la clave, como siempre, está en la paciencia para esperar las oportunidades que ofrezcan equilibrio entre riesgo y beneficio. Que tardarán más o menos, pero siempre llegan.

Cuándo ir contratendencia

Las cosas claras: ir contra el precio nunca es recomendable,pero sí que existen zonas donde las probabilidades de que se produzca una reacción en sentido contrario se incrementan, ya sea un rebote en un valor bajista, o una consolidación del precio en uno alcista. ¿Cómo aprovecharlas?

• 1. En primer lugar, el precio debe estar aproximándose a una zona de posible parada: antiguos suelos o techos, canales, zonas de congestión o niveles fibos,... Cada maestrillo debe tener su librillo, es decir, un sistema que le alerte de que el precio se acerca a una zona de interés, donde quizá y solo quizá se pueda sacar algún beneficio. Por supuesto, esas zonas aparecen del análisis gráfico y estudio del histórico, incluyendo backtesting y un cálculo de las probabilidades de éxito.
• 2. Una vez tenemos identificada la oportunidad, necesitamos confirmar el giro de alguna manera: algún indicador, una divergencia, una figura de vuelta. De nuevo, esa confirmación debe tener como base el estudio previo y el backtesting, es decir, el sistema.
• 3. Si se dan las dos condiciones anteriores, solo quedará buscar el mejor momento para entrar al mercado: la ruptura del precio de una zona de control, nuevos máximos crecientes o mínimos decrecientes, doble suelo o doble techo confirmados, ...a gusto del consumidor, y, por supuesto, en base a lo que tengamos predefinido en el sistema. Soy muy pesado, lo sé.

Una vez dentro del mercado, hay que tener siempre presente lo que buscamos:"pescar" un beneficio generalmente rápido, antes de la que tendencia principal vuelva a imponerse. Las vueltas en V son muy bonitas, pero por desgracia escasas e impredecibles, así que es más necesario que nunca gestionar correctamente la posición. ¿Cómo? Haciendo caja total o parcialmente, ajustando el stop profit, o cortando las pérdidas rápidamente. No dejes que una entrada buscando un rebote se convierta en la típica inversión a largo plazo.

Para terminar, un consejo adicional a tener en cuenta antes de operar: Siempre, siempre, siempre, hay que esperar a que el precio se haya estabilizado un poco. Nada de intentar cazar el movimiento en plena aceleración, o nos montaremos en una ola sin control que nos llevará lejos de la costa. Nos tocará volver nadando y en pelotas. 

El rebote del Ibex

Ahora que tenemos estas herramientas para practicar este deporte, vamos a enfrentarnos con la realidad. ¿Qué hacemos con el Ibex? Sin duda ha cumplido al menos las dos primeras condiciones marcadas, deteniendo la bajada en una antigua zona de congestión que ya sirvió de soporte en el pasado (aunque no sea demasiado sólida), y parece haberse girado, con una ruptura en la bajista del RSI en gráficos diarios que a mi particularmente me gusta. Solo queda definir cuál será el momento de entrada. ¿Esperamos hasta superar los máximos del viernes (8.800) o consideramos que ya hay que entrar después de cerrar el hueco generado durante la sesión de hoy? 

En cualquier caso, teniendo siempre presente que la pérdida de los diez mil puntos hizo de nuestro índice un lugar frío y desolado, no apto para posiciones largas. Así que si vuestro sistema os está marcando la oportunidad de entrar para cazar un rebote, recordad que es solo eso, un rebote. Situad el stop bajo los mínimos de hoy, o los de la semana pasada (según vuestro horizonte temporal y perfil de riesgo) y tened presente que el camino hacia el norte está plagado de minas en forma de resistencia: los 8.800, los 9.000, o los 0.380 son solo alguno puntos en los que recoger al menos parte de los posibles beneficios. Los rebotes son peligrosos y traicioneros, pero para el cazador de suelos, no hay deporte más adictivo. 

Ahora que estamos

FNMA

http://seekingalpha.com/article/3828746-fannie-mae-lawsuit-updates-bode-well-shareholders?auth_param=1aikbs:1ba587l:eacfc81b9b9596826ce22029cd1894c5&dr=1#alt3

Los bajistas se hinchan con el IBEX 35 y no capitulan

Los bajistas se hinchan con el IBEX 35 y no capitulan

Álvaro J. Medina

Viernes, 22. Enero 2016 - 19:37

Apostar a la baja conlleva no pocos riesgos, más cuando el mercado se gira y comienza a subir con fuerza. Draghi ha enfriado sus ánimos, pero no capitulan y esperan más caídas.

El rebote en el IBEX 35 durante esta semana, sobre todo a partir del jueves, ha dejado alegrías para los inversores que han comprado en los mismos niveles correspondientes a los mínimos de 2013, pero también se han traducido en ganancias para los especuladores bajistas del mercado, aquellos que tratan de sacar beneficio en las caídas.

Los bajistas ganan dinero con el alquiler de acciones. Compran la acción, la venden inmediatamente al mercado, esperan a que baje para recomprarla a precios más reducidos y devolver la acción a su dueño con el pago de una comisión. Se embolsan la diferencia entre el precio de venta y el de compra.

Pennant Capital Management LLC es uno de los fondos que más tajada ha sacado del IBEX 35, pese al rebote. En Acerinox declaraba una posición bajista del 1,999% del capital en abril de 2014. El día 9 de ese mes Acerinox cerró en los 12,01 euros, un año y nueve meses después, el precio ha sufrido un desplome del 35%. En ese tiempo, Pennant Capital ha ido deshaciendo posiciones, hasta el 1,09% que tiene en la actualidad en posición bajista, según los registros de la CNMV. La última posición emitida en este valor corresponde a este mismo viernes, y llevaba sin ponerse bajista desde el pasado 19 de enero.

Sin salir de este valor, Marshall Wace LLP ha declarado tener un 0,63% frente al 0,71% que registró en noviembre de 2015, cuando el valor de la acción era de 10,09 euros. Marshall ha sacado tajada también del desplome de la compañía, al obtener una ganancia potencial del 23% en tan solo dos meses, tiempo en el que el IBEX 35 ha sufrido un severo correctivo. El fondo especializado en posiciones bajistas tiene aún un 0,63% del capital de Acerinox presionando a la baja, pero ha llegado a tener más de un 1%.

Otro de los fondos bajistas es Millennium International Management LP, que ha pasado de tener un 0,52% del capital a la baja en octubre de 2015 a un 0,6% en enero de 2016. La posición da sus frutos hasta el momento, con una ganancia potencial de casi el 25%, ya que la acción cotizaba en los 10,045 euros entonces.

Point72 Asia (Singapore) Pte. Ltd es el cuarto fondo en liza. Ha pasado de tener el 0,64% registrado en octubre al 0,47% en enero. Las ganacias potenciales con la especulación en Acerinox sonmenores que los otros dos fondos precedentes, ya que a pesar de posicionarse antes que Marshall y Millenium, lo hizo a un precio inferior, a 9,698 euros por acción. Aún así, cogieron un 20% de ganancia potencial.

Como no es de extrañar para los conocedores del mercado bajista, Marshall Wace repite posiciones bajistas en Banco Popular, seriamente castigado en Bolsa desde enero. El fondo ha pasado del 1,08% al 1,12%, incrementando la presión por la entidad financiera dirigida por Ángel Ron. Es de hecho, la posición más elevada desde el 21de octubre de 2010, cuando la cotizaba a un precio de 3,67 euros por título. Ahora cierra en los 2,408 euros, es decir, una caída de casi el 35%. Aún así, Marshall Wace incrementa la posición bajista, por lo que espera continuar sacando tajada.

Por su parte, AQR Capital inició su andadura a la baja con Popular en los 3,326 euros, por lo que registra unas ganancias potenciales del 27%. El fondo ha incrementado su posición bajista hasta el 1% del capital.

Odey Asset Management LLP posee a la baja el 0,77% del capital de Popular, valor en el que se puso bajista en enero de 2015, cuando declaró el 0,58%. Tras un año, ha ido subiendo y bajando su apuesta desde aquellos 4,079 euros. Así, obtiene una ganancia potencial del 40%.

Sacyr, por otro lado, centra la atención también de los bajistas. En total hay un 4,28% del capital en manos de inversores bajistas. La historia vuelve a repetirse con Marshall Wace LLP, con un 1,38%, la mayor posición de los cuatro fondos que tienen posición. TT International tiene un 1,04%, mientras que Oxford Asset Management registra un 1,23%. Legg Mason se incorpora por primera vez en Sacyresperando a que baje, tiene un 0,63%.

TT Internationational cerró toda posición en enero de 2014, y no ha sido hasta mediados de este pasado mes de diciembre cuando ha vuelto a posicionarse a la baja, al registrar un 0,62%, posición que un mes después duplica. El precio de la compañía presidida por Manuel Manrique cotizaba entonces en los 2,075 euros, frente a los 1,536 euros de este pasado viernes. La ganancia potencial es del 25%. Oxford, por su parte, esperaba caídas desde mediados de septiembre de 2015, al registrar una posición corta del 0,51% del capital. Ahora tiene un 1,23%.

OHL, del Villar Mir, también ha tenido que pasar por la purga de los bajistas. Como excepción,Marshall Wace no se encuentra en los fondos especuladores con posiciones cortas, pero sí  Oxford Asset Management, con un 0,82%, y Man Investments Ltd, con un 0,6%.

En mínimo los inversores que creen que la tendencia será alcista los próximos meses

Los bajistas agravan la caída del Ibex y se hacen de oro con un puñado de valores

El sector energético en general sigue a resguardo de los hedge salvo excepciones

Jorge Chamizo21 enero 2016 / 05:00h

Sede de Gamesa

Los especuladores bajistas vuelven a pisar fuerte en los mercados tras el aciago arranque de año y el desagradable regusto que había dejado el cierre del ejercicio anterior. Los hedge vuelven a buscar presas sin disimulo en el mercado de valores español. Retornan a valores que se habían sacudido esa lacra en los últimos meses, como Gamesa, y agitan con fuerza su presencia en otros que no habían conseguido zafarse del todo de ellos. En este último caso encontramos a Sacyr, por ejemplo.

La cons­truc­tora que pre­side Manuel Manrique ha visto como en enero las po­si­ciones cortas o ba­jistas han subido hasta su­perar por pri­mera vez el nivel del 6% del ca­pi­tal. Además, los tí­tulos pres­tados han re­ba­sado el nivel de los 100 mi­llo­nes, con un subida del 6% en las diez pri­meras se­siones del ejer­cicio bur­sátil 2016.

Al mismo tiempo, de forma pa­ra­dó­jica, el gran ac­tivo de Sacyr, Repsol, ha visto en los úl­timos días como, pese al des­plome del pe­tró­leo, se aflo­jaba algo la pre­sión de los cor­tos. De ate­sorar casi el 4% des­pués del ve­rano ahora bajan su po­si­ción en el ca­pital hasta el en­torno del 2,3%.

Amadeus, una de las grandes del Ibex, ve tam­bién como el acoso de ba­jistas sube hasta el en­torno del 3%. En Abertis, la pre­sencia es mucho me­nor, pero tam­bién crece en este arranque del año. Gamesa, valor es­trella estos dos úl­timos años por su subida en ver­ti­cal, es otro de los ob­je­tivos re­des­cu­biertos por los cor­tos, que de los ni­veles del 1,3% que ate­so­raban en oc­tubre de 2015 pasan en el primer mes del año en curso a con­trolar el 2,6%, en pa­ra­lelo a la pér­dida de fuelle del va­lor. Son ni­veles no vistos desde me­diados de oc­tubre de 2012. Entonces los cortos re­pre­sen­taban el 3,39%.

Y tam­bién en el sector ener­gé­tico, que en ge­neral sigue a res­guardo de los hedge salvo al­gunas ex­cep­cio­nes, Enagás, pen­diente de si un even­tual cambio de go­bierno puede mo­di­ficar su es­table marco re­gu­la­to­rio, sufre un salto cua­li­ta­tivo im­por­tante de estos in­ver­so­res. De poco más del 0,4% re­gis­trado en no­viem­bre, salta al 1,3% en los pri­meros días de este año.

También sufre el azote es­pe­cu­la­tivo la pri­mera Socimi del Ibex, Merlin, que pasa del 1,8% de cortos del pa­sado otoño al 2,7% en su ca­pital ahora. AENA, otro de los grandes triun­fa­dores al­cistas de 2015, siente en sus carnes una li­gera pre­sión de los hedge, que de­claran el 1% tras ni­veles es­ta­bles del 0,7% desde el inicio del otoño. Mención aparte me­rece téc­nicas Reunidas, que pa­dece las cotas más altas de pre­sión ba­jista del se­lec­tivo. Nada menos que algo más del 10%, muy por en­cima de los ni­veles del pa­sado otoño, cuando la po­si­ción corta con­junta ron­daba el 7%. La si­tua­ción ha me­jo­rado li­ge­ra­mente res­pecto a los ni­veles su­pe­riores al 11% con­ta­bi­li­zado a final de año.

En ge­ne­ral, esta ra­dio­grafía de los va­lores del Ibex so­me­tida al azote es­pe­cu­la­tivo es un mo­saico que re­fleja un sen­ti­miento ge­neral del mer­cado, en España y fuera de ella. Los mer­cados mues­tran que el por­cen­taje de in­ver­sores que creen que la ten­dencia será al­cista du­rante los pró­ximos seis meses se en­cuentra en mí­nimos a ni­veles si­mi­lares a los que hubo en el gran ajuste del mer­cado que se pro­dujo entre 2008-2009.

Así lo re­fleja el ín­dice AAII US Investor Sentiment, que sin em­bargo a di­fe­rencia de aquel en­ton­ces, re­fleja que el nú­mero de ba­jistas está au­men­tando pero aún está lejos de los ni­veles que se al­can­zaron en 2008 y 2009, según re­vela Gurusblog.

De media los al­cistas han re­pre­sen­tado un 38% de los en­cues­tados y los ba­jistas un 30%. El resto ven el mer­cado de forma neu­tral.

http://blogs.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2016-01-06/mis-queridos-reyes-magos_1131035/

http://www.idealista.com/news/finanzas-personales/fiscalidad/2014/04/04/727329-campana-de-la-renta-2013-todas-las-claves-para-hacer-tu-declaracion?xts=352991&xtor=EPR-72-[declaracion-renta-2013]-20140421-[link]-[]-[]

Fiscalidad Renta Variable año 2013

Qué es... La fiscalidad de la renta variable

13/12/2013 - 08:00José Mª Camarero

La venta de acciones es considerada en el Impuesto de la Renta como una variación patrimonial (ganancia o pérdida), que tributa en función del plazo que transcurre con respecto a su adquisición. Existe un régimen para compensar plusvalías con minusvalías.

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Qué es... La fiscalidad de la renta variable

Las acciones bursátiles tienen la consideración de «ganancias y pérdidas patrimoniales» a efectos de la Ley del Impuesto de la Renta de las Personas Físicas (IRPF). Es decir, se trata de «las variaciones en el valor del patrimonio del contribuyente que se pongan de manifiesto con ocasión de cualquier alteración en la composición de aquél». Sin embargo, la propia normativa incluye una serie de especificaciones que el accionista debe tener en cuenta a la hora de declarar estos títulos cuando liquide el impuesto.

Desde el año 2012, el gravamen que se aplica a este tipo de rendimientos en el territorio común (excepto País Vasco y Navarra) se encuentra estructurado en tres tipos: el 21%, cuando se trate de rendimientos que no superen los 6.000 euros anuales; el 25%, para la diferencia de los rendimientos que se encuentre entre los 6.001 y los 24.000 euros anuales; y el 27%, para las cantidades que superen los 24.000 euros al año.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que, desde el pasado 1 de enero, los rendimientos de productos como las acciones que se pongan de manifiesto en menos de un año, es decir, que entre la fecha de adquisición y la de venta no hayan transcurrido más de 12 meses, a esos rendimientos se les aplicará el gravamen de la base general, y no el del ahorro. Así, tributarían al tipo marginal del contribuyente (el que se le aplica según sus ingresos, y que puede llegar al 56 por ciento en algunos casos, según la Comunidad Autónoma).

Valor de adquisición y venta
Sin embargo, los títulos bursátiles son unos activos que se caracterizan precisamente por la variación en el valor, y no por ofrecer un rendimiento concreto, como puede ocurrir en otros activos, como los depósitos. Por ello, el accionista debe tener en cuenta el régimen de ganancias y pérdidas patrimoniales que regula la tributación de las acciones en el momento en que se vendan. El importe de esas ganancias o pérdidas consiste en la diferencia entre los valores de adquisición y transmisión de las propias acciones. Esto es, el valor de compra de los títulos bursátiles con respecto al valor de venta. 
Hay que tener en cuenta que a la hora de liquidar el IRPF no se tienen en cuenta las plusvalías latentes, sino sólo y exclusivamente las materializadas. Es decir, que si unas acciones acumulan importantes revalorizaciones desde el momento de su compra, pero el titular no las ha vendido, a esas acciones no se les aplicará el gravamen correspondiente hasta que el accionista no se deshaga efectivamente de ellas.
Para evitar problemas con Hacienda, el inversor debe tener en cuenta que el valor de adquisición de sus acciones está formado por la suma del importe real por el que dicha adquisición se hubiera efectuado; y por el coste de las inversiones y mejoras efectuadas en los bienes adquiridos y los gastos y tributos inherentes a la adquisición, excluidos los intereses, que hubieran sido satisfechos por el accionista.

Cuatro años para compensar
Cuando un accionista vende sus títulos bursátiles no siempre tiene por qué hacerlo con ganancias patrimoniales (plusvalías), sino que también puede haber obtenido pérdidas (minusvalías) en el momento de la venta de esos activos. Para este tipo de casos, la legislación también concede un régimen especial de compensación de rentas. El objetivo es que el contribuyente pueda compensar las ganancias obtenidas de unos activos con las pérdidas de otros. Así, su factura fiscal no tiene por qué ser tan elevada.

Como regla general, si el resultado de la integración y compensación de rentas dentro de la base del ahorro arrojase saldo negativo (es decir, que las minusvalías sean mayores que las plusvalías), su importe se podrá compensar con el importe positivo de las ganancias patrimoniales que se pongan de manifiesto durante los cuatro años siguientes.Estas compensaciones deben efectuarse en la cuantía máxima que permita cada uno de los ejercicios siguientes y sin que puedan practicarse fuera del plazo mediante la acumulación a rentas negativas de ejercicios posteriores.

Obligaciones convertibles
En cuanto a la tributación de otros activos de renta variable, como son las obligaciones convertibles, una operación de conversión de bonos en acciones daría lugar a un rendimiento de capital mobiliario por el importe de la diferencia entre el valor obtenido en esta operación de conversión y el valor de adquisición o suscripción. A este respecto, como valor de canje o conversión se tomaría el que corresponda a los valores que se reciban. También se incorporaría a la base del ahorro, con los tipos del 21 al 27 por ciento, según corresponda. En este caso, también es aplicable el régimen de compensación de ganancias y pérdidas patrimoniales. Si existe una venta de las acciones recibidas, la fecha de adquisición a tener en cuenta será la fecha de la conversión, ya que es en ese momento cuando se adquieren las acciones y no antes, y el valor de adquisición sería el valor de conversión.

Los dividendosLos dividendos que periódicamente reciben los accionistas de sus empresas también deben tributar en el Impuesto de la Renta de las Personas Físicas, aunque gozan de un régimen especial con respecto a otros activos, como las acciones. Estas remuneraciones se encuentran dentro de la base del ahorro y tributan como rendimientos del capital mobiliario. Esto es, como los depósitos, las cuentas corrientes y otros activos similares. Por tanto, el gravamen que se les aplica es del 21%, 25% o 27%, dependiendo del importe anual que tenga cada contribuyente en el conjunto de su base del ahorro al liquidar el IRPF. 

Sin embargo, a las partidas percibidas por dividendos se les aplica una exención tributaria de 1.500 euros. Es decir, para los primeros 1.500 euros que el accionista reciba anualmente de su compañía, no se tendrán en cuenta a la hora de calcular el importe total de la base del ahorro.

En el caso del «scrip dividend», los inversores que reciben derechos de suscripción de acciones en vez de dinero en efectivo cuentan con una ventaja fiscal que se materializa en el diferimiento de la tributación de los rendimientos percibidos hasta la fecha en que se deshaga la posición en acciones que han generado la opción de recibir tales derechos.

Leer más:  Qué es... La fiscalidad de la renta variable  http://www.finanzas.com/aula-accionista/20131213/fiscalidad-renta-variable-2561760.html#VwZ1tvwnDDaLBx24
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	Carlos Montero
	Viernes, 24 de Enero del 2014 - 20:00:00
	El otro día, leyendo algunos libros y artículos sobre estrategias y filosofías de inversión, me topé con una breve pero interesante relación, de los típicos errores que comenten los inversores en bolsa. Me llamó especialmente la atención por dos motivos: Uno porque en mi vida profesional he cometido todos y cada uno de los errores señalados, y el segundo porque ha sido elaborada por John Locke de SMB, empresa que da unos excepcionales cursos de inversión en EE.UU. Les detallo los típicos errores de inversión, con comentarios sobre mis propias experiencias: 1. Falta de dirección. Los traders a menudo no logran establecer metas claras, ni crear planes para lograr esos objetivos. Cuando los inversores no pueden desarrollar planes de negocios y comerciales completos antes de entrar en el mercado, se están preparando para el fracaso. Mi experiencia: La inversión real, tanto de profesionales como de particulares, se basa más en las intuiciones de lo que la gente cree. He visto a multitud de compañeros tomar fuertes posiciones en un valor por un rumor, o una noticia coyuntural, a la espera que esos hechos llevaran el título al alza, pero sin el conocimiento necesario de la situación de la compañía. Una vez que el rumor ha desaparecido, o la noticia no tuvo el efecto deseado, se encontraban con una posición que no sabían cómo manejar. 2. Impaciencia. Esto ocurre cuando los inversores tratan de lograr mucho en poco tiempo, o esperan obtener resultados mucho más rápido de lo que es realmente posible. Esto crea una situación en la que es probable que se sientan frustrados y se desvían de su plan inicial. Mi experiencia: Este es un error muy común. Un análisis puede estar bien hecho y haber detectado una infravaloración subyacente en una compañía. Ahora bien, el mercado puede mantener esa infravaloración durante un largo periodo de tiempo. Este hecho que a todo gestor nos parece obvio cuando no tenemos posición en ese valor, no lo es tanto cuando estamos comprados. Entonces empezamos a preguntarnos, ¿por qué la acción no sube? ¿Habrá algo más que desconozca? ¿Estará mi análisis mal hecho? Si la infravaloración no se corrige, la posibilidad de que vendamos antes de tiempo, abandonando nuestros planes iniciales, es elevada. 3. La codicia. Cuando los inversores se preocupan demasiado por hacer un montón de dinero en un corto período de tiempo, el fracaso está a la vuelta de la esquina. Mi experiencia: Me ha pasado y lo he visto en mis compañeros muchas veces, que posiciones en principio ganadoras, abiertas con una estrategia operativa acertada, y en la que el valor se ha movido en la línea de nuestras previsiones, finalmente terminaron en pérdidas al ampliar nuestros objetivos iniciales. El planteamiento es el mismo que en el segundo punto. Si acierto una entrada y se alcanza nuestro objetivo de venta muy rápido, podría pensar: ¿El mercado sabrá algo que yo no? ¿Si ha subido tan rápido es que aún le queda mucho potencial al alza? ¿Habré infravalorado a la compañía?...el resultado en muchas ocasiones es que ante una vuelta bajista del precio de la acción, por cualquier corrección normal, nos apresuremos a vender, probablemente por debajo de nuestro precio objetivo inicial. 4. La adopción de medidas sin pensarlo bien primero. Todas las entradas, modificaciones y salidas, se deben planificar cuidadosamente de antemano. Introducir, modificar y salir de las posiciones aleatoriamente, sobre la base de los pensamientos emocionales del momento, crea grandes pérdidas. 5. Indecisión. Un inversor que sea incapaz de tomar decisiones importantes en momentos de dificultad, es peligroso para sí mismo. Todas las decisiones importantes deberían ser fijadas en el plan operativo. En el caso de que los planteamientos fueran erróneos, y no se sabe que hacer, la mejor decisión es salir de la posición. Mi experiencia: He vivido muchos momentos de pánico del mercado, y puedo asegurarles que hasta los gestores más templados, aquellos que diariamente destilan una seguridad en sí mismos algo incómoda, pueden caer en shock y quedarse paralizados sin saber cómo actuar. Los que trabajan mejor bajo presión suelen ser a la larga los inversores más exitosos. 6. Difusión de esfuerzo. Los inversores que hacen demasiadas operaciones van a perder oportunidades y señales de mercado que son obvias para un operador que se centra en un número limitado de tareas. Mi experiencia: La diversificación es un hecho controvertido actualmente. De forma excesiva es contraproducente ya que dispersa los esfuerzos. Es preferible tener una cartera modestamente diversificada, en la que el conocimiento sobre los activos que la compongan sea profundo, así como de aquellos factores que pueden afectar a sus precios.

Bajada de pisos por zonas

http://www.blogscapitalbolsa.com/article/523/las_bajadas_de_los_precios_de_los_pisos_en_toda_espana_ciudad_a_ciudad_y_barrio_a_barrio_3a_parte_ciudades_excepto_capitales_de_provincia.html

si haces una oferta por un piso, el precio de referencia es el de 1999-2000" viernes, 20 septiembre, 2013

si haces una oferta por un piso, el precio de referencia es el de 1999-2000"

viernes, 20 septiembre, 2013 - 10:22 publicado por equipo@idealista

juan fernández-aceytuno, director de st sociedad de tasación, asegura que hoy en día hay oportunidades de compra y que para quien hace una oferta para adquirir una vivienda, el precio de referencia es el equivalente a los años 1999-2000. en su opinión, éste es el punto de equilibrio

en una entrevista concedida al portal finanzas.com, fernández aceytuno asegura que para vender rápido una vivienda hay que descontar entre un 15% y un 20% extra a los niveles actuales de precios. “así estaría cerca de lo que yo considero punto de equilibrio”, asegura el experto tasador

eso sí, director general de sociedad de tasación apunta que “hay oportunidades”, sobre todo en activos propiedad de bankia, la caixa o el sareb, y que es el momento de aprovecharlas antes de que la recuperación vuelva a tirar los precios para arriba. para fernández aceytuno, “si los fondos creen que es momento de invertir, es porque ven que va a haber recuperación” 

además, ha aprovechado para defender la actuación de los profesionales de su sector, del banco de españa y de las entidades financieras durante los años de la burbuja inmobiliaria, afirmando que su único fallo fue el de “no alertar a la sociedad de que esos precios no se podían mantener”

artículo visto en finanzas

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Principales 10 indicadores para invertir en Bolsa

Existe un gran número de indicadores que aportan información sobre la posible evolución futura de los mercados financieros y, por lo tanto, nos ayudarán a la hora de gestionar de forma activa nuestras posiciones. Los datos del mercado laboral, las encuestas empresariales, la volatilidad, la amplitud, el sentimiento, las ventas al por menor… nos ayudarán a determinar la salud y la fuerza del ciclo económico y de la tendencia en los mercados de renta variable. Entre los más importantes destacamos la siguiente decena:

/ www.invertia.com

Jueves, 12 de Septiembre de 2013 - 15:54 h.

El ratio put / call. Uno de los indicadores contrarios más seguidos en los mercados. Cuando la mayoría de operadores han vendido y el mercado ha capitulado ya solo quedan los compradores por aparecer y los rebotes llegarán. Por el contrario, cuando la euforia se desata y los compradores han depositado su dinero en el mercado llega el momento de los vendedores.

Encuestas empresariales ISM y PMI. Las encuestas económicas ganan cada vez más peso en los mercados. Su frecuencia mensual y el elevado número de componentes que proporcionan las encuestas a los gestores de compras suponen una información de primer nivel para conocer el estado del ciclo económico y posicionarse en los mercados.

Encuestas de sentimiento AAII. La Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) lleva más de 25 años preguntando semanalmente a los inversores particulares si se encuentran alcistas, bajistas o neutrales para los mercados de acciones a 6 meses. Una base histórica de gran riqueza que nos permitirá conocer el sentimiento de los inversores minoristas.

VIX y VStoxx. La volatilidad a la que se negocian las opciones sobre índices bursátiles permite identificar el estado de sentimiento en el que se encuentra el mercado. Unos operadores dispuestos a pagar un alto precio por las opciones esperan un mercado inestable. Por el contrario, unos precios reducidos en las opciones apuntan a una complacencia.

Las líneas de avance / descenso. Uno de los indicadores de amplitud más seguidos por los operadores. En muchas ocasiones nos quedamos con la lectura final de un índice bursátil y no nos adentramos en las acciones que lo componen. Este indicador nos permitirá conocer la fortaleza de las tendencias en los índices de renta variable.

Mercado laboral. El dato de creación de empleo en Estados Unidos ha sido tradicionalmente el indicador más importante y más seguido por el mercado, dada su importancia como termómetro del ciclo económico de la primera potencia mundial. En este caso aprenderemos a analizarlo y a estimar su posible evolución en función de la información que existe en el mercado.

Actividad industrial. Los indicadores de actividad industrial, como la producción y los pedidos industriales, son elementos clave a la hora de establecer un juicio sobre el estado del ciclo económico global. En este caso centraremos el estudio en los datos de Estados Unidos y Alemania, por ser los de mayor impacto en los mercados, y aprenderemos a estimar su previsible evolución con el fin de posicionarnos de forma adecuada en los mercados.

Ventas al por menor. El consumo privado representa aproximadamente un 70% del PIB de las economías desarrolladas, por lo que resulta muy importante analizar los factores que pueden explicar su evolución como elemento de apoyo a la hora de tomar decisiones en la gestión de carteras. En este caso centraremos el estudio en las ventas al por menor de Estados Unidos, y en los indicadores que debemos tener en cuenta a la hora de intentar predecir su evolución.

El PIB. Es el indicador más utilizado para medir el crecimiento económico de un país, siendo su análisis y estimación de su evolución muy relevante a la hora de tomar decisiones de inversión estratégica en los mercados financieros. En este caso abordaremos los distintos componentes que forman parte del PIB y las variables que pueden ayudarnos a predecir su evolución.

La Inflación. La inflación es la variable que determina la dirección de la política monetaria y, por tanto, de los mercados financieros. En este caso estudiaremos los componentes más importantes del indicador de inflación, y aprenderemos a diferenciar la parte estructural de la coyuntural, y a distinguir aquellos elementos que pueden anticiparnos la aparición de presiones inflacionistas en el medio plazo.

El próximo mes de Octubre, Invertia y Estrategias de Inversión lanzamos un curso online destinado a conocer con profundidad estos indicadores. El alumno aprenderá a interpretar estas herramientas mediante ejemplos y ejercicios en diferentes situaciones de mercado con el fin de que las pueda incorporar a su método de inversión.

Las 10 reglas de oro para ser feliz

Las 10 reglas de oro para ser feliz (Primera parte)
	Lunes, 2 de Setiembre del 2013 - 20:16:00
	¿Qué es la buena vida? ¿Qué es la felicidad? ¿Qué es el éxito? ¿Qué es el placer? ¿Cómo debo tratar a otras personas? ¿Cómo debo hacer frente a eventos desafortunados? ¿Cómo puedo deshacerme de preocupaciones innecesarias? ¿Cómo debo manejar la libertad? Las respuestas a todas estas preguntas se condensan en un pequeño libro titulado: Las diez reglas de oro, escrito por M.A. Soupios y Panos Mourdoukoutas. Publicaré hoy las primeras cinco reglas de oro, y mañana las otras cinco. 1. Examine la vida de forma activa, siempre busque nuevos placeres y nuevos destinos para llegar con su mente. Esta regla no es nueva. Se hace eco de los versos de antiguos filósofos griegos, y sobre todo de Platón a través de la voz de su héroe, Sócrates. Vivir la vida se trata de examinar la vida mediante la razón, el mayor regalo de la naturaleza para la humanidad. La importancia de la razón en la detección y el examen de la vida, es evidente en todas las fases de la vida. Desde el niño que explora su nuevo entorno, al abuelo que lee de manera activa y evalúa los titulares de la prensa diaria. El ser humano es pensar, evaluar y explorar el mundo, descubrir nuevas fuentes de placer material y espiritual. 2. Preocúpese sólo por las cosas que estén bajo su control. Las cosas que pueden ser influenciadas y cambiadas por sus acciones, no en las cosas que están más allá de su capacidad de dirigir o alterar. Esta norma resume varias características importantes de la antigua sabiduría estoica – características que siguen siendo fuertemente sugestivas en los tiempos modernos. Lo más normal es la creencia en un orden racional que opera en el universo en última instancia, y que refleja una providencia benigna que asegura resultados correctos en la vida. Pensadores como Epicteto no se limitan a recetar “fe” como un principio filosófico abstracto, sino que ofrecen una estrategia concreta basada en la disciplina intelectual y espiritual. La clave para resistir las dificultades y la discordia que se entrometen en la vida de cada ser humano, es la de cultivar una cierta actitud hacia la adversidad en base a la distinción fundamental entre las cosas que somos capaces de controlar, en comparación con aquellas que están más allá de nuestra capacidad de gestión. El inversor que ha hecho malas operaciones puede no ser capaz de recuperar su fortuna, pero puede resistir la tentación de entrar en el auto-castigo. Las víctimas de un desastre natural, una enfermedad grave o un accidente, no pueden recuperar y vivir sus vidas de la manera que solían hacerlo, pero también pueden ahorrarse el auto-castigo. En otras palabras, si bien no podemos controlar todos los resultados que buscamos en la vida, sin duda podemos controlar nuestras respuestas a estos resultados, y aquí está nuestro potencial para una vida feliz y plena. 3. Valore la amistad, la unión recíproca que cubre la necesidad de afiliación. La amistad no se puede adquirir en el mercado, sino que debe ser nutrida y apreciada en las relaciones impregnadas de confianza. De acuerdo con la filosofía griega, una de las características definitorias de la humanidad que lo distingue de otras formas de existencia, es un instinto social muy arraigado, la necesidad de asociación y afiliación con los demás, la necesidad de la amistad. Sócrates, Platón y Aristóteles, consideraban que la formación de la sociedad es un reflejo de la profunda necesidad de afiliación humano en lugar de un simple acuerdo contractual entre individuos separados. Los dioses y los animales no tienen este tipo de necesidad, pero para los seres humanos es un aspecto indispensable para que la vida valga la pena, porque no se puede hablar de una identidad humana completa, o de la verdadera felicidad, sin los lazos asociativos llamados "amistad". Ninguna cantidad de riqueza, estatus o poder, puede compensar de manera adecuada una vida desprovista de verdaderos amigos. 4. Disfrute del verdadero placer. Evite los placeres superficiales y transitorios. Mantenga una vida sencilla. Busque placeres relajantes que contribuyan a la paz de la mente. El verdadero placer es disciplinado y refrenado. En sus muchas formas y maneras, el placer es lo que todo ser humano es. Es el principal bien de la vida. Sin embargo, no todos los placeres son iguales. Algunos placeres son poco profundos y transitorios. Se desvanecen tan pronto como lo hace el hecho que los genera. A menudo son seguidos por una sensación de vacío, dolor psicológico y sufrimiento. Otros placeres son de mayor profundidad y más prolongados, y continúan incluso después de que el acto que los crea haya finalizado. Son estos los placeres que aseguran una vida bien vivida. Ese es el mensaje de los filósofos epicúreos, que han sido difamados y mal entendido durante siglos, sobre todo en la era moderna, donde sus teorías de la buena vida se han confundido con las doctrinas que defienden el hedonismo bruto. 5. Sea usted quien guíe su vida. Resista cualquier fuerza externa que pueda delimitar el pensamiento y la acción, deje de engañarse así mismo, crea sólo lo que es personalmente útil y conveniente. Una completa libertad exige una lucha interior, una batalla para someter a las fuerzas espirituales y psicológicas negativas que impiden una vida saludable. El dominio de sí mismo requiere un enorme esfuerzo. Uno de los vínculos más concretos entre los tiempos antiguos y modernos, es la idea de que la libertad personal es un estado altamente deseable y una de las grandes bendiciones de la vida. Hoy en día, la libertad tiende a asociarse, sobre todo, con la libertad política. Por lo tanto, la libertad es a menudo percibida como una recompensa por la lucha política, medida en términos de la capacidad para ejercer "derechos individuales". Los antiguos sostenían, mucho antes de Sigmund Freud y el advenimiento de la psicología moderna, que la adquisición de una auténtica libertad implicaba una doble batalla. En primer lugar, una batalla en contra de cualquier fuerza externa que pueda delimitar el pensamiento y la acción. En segundo lugar, una batalla en el interior, una lucha para someter a las fuerzas psicológicas y espirituales que impiden una autonomía saludable. La antigua sabiduría reconoció claramente que la humanidad tiene una capacidad infinita de auto-engaño, de creer lo que es personalmente útil y conveniente a expensas de la verdad y la realidad, todo ello con consecuencias catastróficas. Los inversores individuales a menudo se engañan a sí mismos aferrándose a las acciones en pérdidas, creyendo lo que quieren creer. A menudo acaban culpando a los analistas de valores y corredores de bolsa, cuando la verdad del asunto es que son ellos los que finalmente tomaron la decisión de comprar.