Escenario, esperado una vez que se apruebe el plan de rescate del Tesoro.

Capital Bolsa

Jueves, 2 de Octubre del 2008 - 11:28:41

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Publicamos el escenario esperado una vez que se apruebe el plan de rescate del Tesoro, el viernes por parte del Congreso de USA.

* Hank Paulson & Co. analizará la industria bancaria y decidirá que entidades permanecerán y cuales quebrarán.

JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America, permanecerán. Goldman Sachs y Morgan Stanley probablemente permanezcan. El Gobierno no necesita rescatar a todas las entidades bancarias.

* Dentro de un mes o dos, Paulson comprará 250.000$ millones en activos contaminados.

Se pagará más que el valor de mercado, pero no mucho más ya que la opinión pública estará muy vigilante sobre el precio pagado. En los próximos seis meses se comprarán los 700.000$ millones en activos contaminados, después de esto, Paulson o su sucesor volverá al Congreso a pedir más dinero.

* La confianza de los mercados mejorarán modestamente, pero los bancos continuarán acumulando capital, y el mercado de crédito seguirá tensionado.

Los préstamos seguirán caros y difíciles de obtener. Esto presionará a la economía.

* El crunch crediticio afectará a los consumidores.

Los credit cards, los préstamos hipotecarios, los préstamos al consumo...se encarecerán, presionando el consumo que se reducirá.

* La economía USA continuará empeorando.

Los consumidores y compañías americanas reducirán su gasto, los precios inmobiliarios seguirán cayendo. Se incrementarán los despidos, lo que pondrá más presión a los consumidores.

* La economía global seguirá debilitándose.

Las economías de Europa, Asia y Economías emergentes empeorarán.

* Los mercados de renta variable continuarán cayendo, las ganancias corporativas se verán presionadas a la baja.

Los analistas esperan crecimiento del beneficio empresarial del S&P 500 para el próximo año. Esas estimaciones al menos se recortarán en un tercio.

* El gobierno seguirá tomando medidas para evitar la caída de los activos (acciones, inmuebles), incluyendo una expansión del plan de rescate.

Los gobiernos no han evitado nunca una recesión, sólo la han postergado.

* El gobierno americano anunciará un nuevo 'New Deal'.

Finalmente se invertirá en infraestructuras del país, con la esperanza de animar la economía.

* Los precios de los activos alcanzarán suelo a principios del 2010.

Hay riesgos de bajadas de precios en términos reales en el sector inmobiliario del 40%, y del 50% en los mercados de renta variable.

* Gran número de entidades bancarias tendrán que recapitalizarse.

* Gradualmente comenzaremos a recuperarnos.

Los consumidores incrementarán sus tasas de ahorro, y el precio de los activos formarán suelo en el 2010.

* El mercado de acciones iniciará un nuevo y largo mercado alcista.

Esperamos tras el suelo de mercado subidas anuales del 10% anual durante largo tiempo.