Interesante, Sobre constructoras

"Este año tendrá lugar alguna operación corporativa grande entre constructoras". Puede parecer el sonido de la eterna canción que dice que las compañías domésticas serán compradas por extranjeros, aunque lo cierto es que firmas como Endesa, IBERIA, ALTADIS,CEPSA… ya han perdido su sello nacional, mientras otras como Iberdrola o REPSOL ya tienen desde hace tiempo inversores estables extranjeros. Haya o no movimiento, lo cierto es que ya hay gente echando números sobre fusiones con las constructoras.

En los meses recientes hay algunas firmas de análisis elaborando estudios sobre posibles uniones. Vozpópuli ha tenido conocimiento, sin ir más lejos, de un informe analizando una posible fusión ACS-Sacyr, aunque ésta no es la única sobre la que se elucubra. Hay muchas quinielas. Algunas miradas están puestas en OHL como posible player corporativo, ya sea en su sector o el de servicios (¿abertis?), pero incluso no se descartan movimientos a tres bandas, con ACS-Sacyr-FCC. Darían lugar a la mayor constructora del mundo.

“Ya veremos quién baila con quien o incluso si alguien logra sacar a alguien a la pista, pero la música ha comenzado a sonar”, dicen desde una de estas empresas. ¿Desde dónde llegan los encargos de estos estudios de potenciales operaciones? “Las aguas las están moviendo los principales acreedores”, señalan fuentes bien informadas, “que quieren asegurarse que cobran sus deudas y tienen claro que no hay hueco para tanta constructora en España”. Así, “están intentando algún desencadenante que mejore su posición con las compañías… y los accionistas”.

Esta fuente comenta que "a nosotros nos ha encargado el informe un cliente, pero no te quepa duda de que gente como los March (principales accionistas de ACS) o el equipo de Juan Abelló (accionista de SACYR, con una instrumental propia llamada Torreal) también llevan tiempo haciendo numeritos". 

Híperapalancamiento

El híperapalancamiento de las constructoras es notorio. En los últimos tiempos, muchos expertos han tildado a estas constructoras de meros hedge funds camuflados de ladrilleras. En plena orgía de dinero, tomaron posiciones en energía (ACS, en Unión FENOSA y después en Iberdrola; SACYR, en REPSOL), telecomunicaciones (ACS, en Yoigo), renovables (ACS yFCC tienen sus propias divisiones) servicios (ACS tuvo que vender su parte en abertis, la mayoría de ellas tiene un variopinto abanico que va desde la gestión del agua a la recogida de basuras), incluso finanzas (SACYR intentó convertirse en el accionista de referencia delBBVA)… casi siempre bajo el mismo esquema: algo de equity y mucha deuda para obtener sustanciosas plusvalías.

¿El resultado? ACS tiene casi 12.000 millones de deuda (aunque en sus cuentas aparecerán 6.000 por ciertos enjuagues contables), SACYR casi 9.000 millones y FCC en torno a 7.250 millones, a pesar de que todas llevan años desapalancándose. 

Ese mundo de la mega deuda hace tiempo que acabó y los bancos quieren un nuevo escenario. Necesitan empresas con mucho menos ‘colesterol’. En el lado de los accionistas que tienen músculo financiero y podrían liderar movimientos están claramente los March (ACS) y Demetrio Carceller (SACYR), uno de los ‘tapados’ de esta crisis, llamado a tener un gran protagonismo en el futuro económico de España, sobre todo en la etapa en la que ya no estén en los principales centros de decisión los Botín, Fainé, Alierta, etcétera, generación cuya cabeza visible generacional es el Rey Juan Carlos I. Carceller apenas tiene 50 años y, además de ser consejero de SACYR, preside la cervecera Damm, la petrolera Disa y posee importantes posiciones en compañías alimentarias. De familia de origen petrolero, aseguran que uno de sus sueños es presidir REPSOL. 

Por cierto, en ebro Puleva, donde Damm tiene un 9%, es consejero y accionista de referencia y coincide allí con la Corporación Financiera Alba de los March, que también tienen casi un 9% de la compañía. Ambos están llamados a liderar cualquier tipo de movimiento corporativo.

Aunque si se trata de seguir haciendo cruces de nombres, en el sector del ladrillo reparan en un detalle seguramente irrelevante: la nueva presidenta de FCC es hija de Alberto Alcocer, accionista de ACS, pero en situación financiera complicada, por su apalancamiento en la constructora y sus fuertes pérdidas en la papelera Ence.

Fuera de la lista

Entre los accionistas de las constructoras, algunos como los ‘Albertos’, Florentino Pérez, Juan Abelló o Esther Koplowitz han dejado de pertenecer a la lista de los ultra millonarios mundiales, por decirlo amablemente, ya que en algunos casos su situación financiera personal es muy delicada.

Algunos han sufrido ejecuciones o les han saltado los ‘margin call’. Otros, afrontan un calendario de vencimientos por delante más que complejo, especialmente tras la suspensión de los dividendos en ACS, SACYR y FCC.

Dicen que por debajo de 21 euros, en ACS han saltado las alertas de reposición de garantías a varios accionistas de referencia (actualmente está en el entorno de 17, después de haber caído hasta por debajo de 11). El propio Florentino Pérez siempre ha presumido de que su participación se incrementaba mediante deuda, lo cual era un sinónimo de compromiso personal con la compañía.

En SACYR, la cosa se puso complicada por debajo de 10 euros y aún no ha logrado superar los 2 por título. Esta semana, el ex presidente José Manuel Loureda vendía significativamente un 0,9% de su participación. Sin dividendo, el motivo parece evidente.

Esther Koplowitz compró a su hermana el 28% de FCC en 1998 por unos 850 millones de euros. Hoy, 15 años después, el 100% de la compañía vale 1.150 millones de euros, pero además su dueña se ha endeudado para recomprar su participación a la familia Peugeot o la adquisición de UNILAND.

En el lado contrario, su hermana Alicia ha multiplicado su patrimonio personal, gestionado a través de Omega Capital. Sicavs, hedge funds, propiedades inmobiliarias, participaciones industriales como la de ACERINOX… una historia de éxito aunque con una triste moraleja de fondo: mientras el proyecto industrial sufre penalidades, la gestión de rentas demuestra ser muy lucrativa.

Patada de los bancos

Banco Santander, BBVA o Societe Generale son algunas de las entidades con más exposición a la deuda corporativa y personal de los accionistas. “Nos tocará darle una patada hacia adelante a sus créditos en casi todos los casos”, comentan resignados desde una de estas entidades.

¿Qué solución hay? “Un plan de actuación liderado por alguien con capacidad real de renegociación con los bancos, de inyectar recursos y, así, abordar fusiones en las que cristalicen las sinergias operativas, con una reducción clara de costes y fuertes mejoras de EBITDAS”.

¿Alguna compañía foránea? Puede ser o, al menos, "alguien tendrá que poner algo de dinero o no saldrán las cuentas nunca".

Como las cajas, no

Sin inyección de capital y buena voluntad crediticia, no parece haber solución posible. No en vano, todos los expertos consultados se han mostrado reticentes a una simple fusión de pares, insistiendo en que “algo malo junto a algo malo suma algo peor”. Aquí no vale la teoría aplicada a las cajas de ahorros, que tan mal resultado ha dado. Cualquier fusión que se aborde ofrece como resultante más de 15.000 millones de deuda total. A tres bandas, casi 30.000 millones. Está claro: cualquier operación será de altos vuelos y necesitará de apoyo financiero.

“La inyección junto a la renegociación e incluso quita de deuda aportaría una inmediata revalorización de activos. Ello tiene que venir unido a saltos operativos hacia otros países para crecer en facturación, algo casi imposible ahora, ya que las compañías casi ni pueden afrontar los avales de las grandes licitaciones”, señalan las fuentes consultadas.

El problema principal es que “hay intereses contrapuestos entre ejecutivos y accionistas”, una vieja canción en España. De hecho, con la subida bursátil de los últimos meses, algunos directivos con posiciones en las compañías han ido a todo correr a ver a sus financiadores para que suavicen la presión sobre sus posiciones personales. “La acción ya no está a x, está a x+y, dame algo de oxígeno”, le han dicho a los bancos.

Habrá que ver qué ocurre. En todos los sectores se ha podido ver cómo las operaciones no llegan a buen puerto, básicamente por los intereses personales de las cúpulas, pero algunas fuentes aseguran que “este año tendrá lugar algún movimiento o, en cualquier caso, antes de que se aproximen los vencimientos grandes. No llegan este año, pero no hay demasiado tiempo”.

¿Busca potencial en la Bolsa? Invierta en los valores más castigados

Las empresas castigadas son las que presentan un mayor recorrido, aunque son apuestas peliagudas. Colonial, Prisa y Fersa son las compañías la Bolsa española que presentan un mayor potencial de subida si se tiene en cuenta el precio objetivo medio del consenso de Bloomberg. En el caso de la inmobiliaria, el valor de sus títulos tiene un potencial de 125%.

Entre las primeras empresas de la tabla, destaca Colonial con un recorrido del 125% seguido por Prisa, con un 68%, y Fersa, con un 56,7%. En el top ten  de esta lista se encuentra también empresas del Ibex 35 como Abengoa, que cotizaba ayer a 1,8 euros frente al precio objetivo de 2,58 euros que apuntaban las casas de análisis. Por su parte, Sacyr y CAF presentarían un recorrido de algo más del 32%.  Los analistas recomiendan a la hora de entrar en Bolsa, sobre todo si vamos a invertir a largo plazo, buscar empresas con balances saneados, internacionalizadas y que su valor esté infravalorado en la Bolsa. Sin embargo, existe también la posibilidad de apostar por aquellas empresas más castigadas que puedan tener un mayor potencial entre el precio al que cotizan y al que deberían cotizar según el precio objetivo de los analistas.

Jueves, 7 de Febrero de 2013 - 8:40 h.

Inditex fue una de las empresas españolas que mejor comportamiento tuvo en Bolsa durante el año pasado llegando a tocar su máximo de cotización. A pesar de este buen comportamiento, según el precio objetivo de los analistas todavía le queda recorrido, concretamente un 3,58%.

Entre las empresas que los analistas consideran que cotizan por encima de lo que deberían, se encuentran compañías como Quabit o Bankia. En el caso de la inmobiliaria, sus títulos cotizaban ayer a 0,057 euros frente a un consenso del 0,03. En el caso de la entidad bancaria, el precio objetivo, el precio objetivo de sus acciones estaría en los 0,29 euros un 35% menos del valor al que cotizaba ayer.

Empresa	Precio cotización	P.O. (Bloomberg)	Euros hasta llegar al PO	Potencial de subida (en %)
Inmobiliaria Colonial	1,21	2,73	1,52	125,62
Promotora de Informaciones	0,25	0,42	0,17	68,00
Fersa Energias Renovables	0,335	0,53	0,19	56,72
Vocento	1,145	1,74	0,60	51,97
Adveo Group International	11,5	16,74	5,24	45,52
Telecomunicaciones y Energia	1,16	1,68	0,52	44,40
Zeltia	1,32	1,85	0,53	40,38
Abengoa	1,843	2,58	0,74	39,99
Sacyr Vallehermoso	1,706	2,26	0,56	32,53
CAF	355	470,21	115,21	32,45
Pescanova	16,34	21,58	5,24	32,10
Campofrio Food Group	4,62	5,98	1,36	29,46
Tubos Reunidos	1,81	2,21	0,40	22,10
Acciona	48,2	58,79	10,59	21,97
Cie Automotive	5,1	6,20	1,10	21,57
FCC	8,615	10,36	1,74	20,20
Ende	16,795	20,18	3,38	20,15
Clinica Baviera	4,09	4,90	0,81	19,80
Elecnor	9,31	11,10	1,79	19,23
Codere /Spain	3,9	4,61	0,71	18,31
Repsol	15,815	18,64	2,82	17,85
Mapfre	2,17	2,55	0,38	17,42
Duro Felguera	5,29	6,17	0,88	16,60
Iberdrola	3,744	4,33	0,59	15,65
Deoleo	0,3	0,35	0,05	15,33
Obrascon Huarte Lain	22,635	26,04	3,40	15,04
Jazztel PLC	5,439	6,17	0,73	13,38
Telefonica	10,1	11,45	1,35	13,36
Iberpapel Gestion	14	15,85	1,85	13,18
ACS	16,81	18,94	2,13	12,67
Ence Energia y Celulo	2,355	2,65	0,29	12,44
Tubacex	2,485	2,77	0,28	11,35
Red Electrica Corp	39,47	43,86	4,39	11,13
Acerinox	8,129	9,03	0,90	11,12
Ebro Foods	14,54	16,13	1,59	10,94
Ferrovial	11,4	12,60	1,20	10,51
Baron de Ley	47,79	52,64	4,85	10,15
CaixaBank	2,784	3,06	0,28	9,91
Abertis	12,465	13,65	1,18	9,48
Natraceutical	0,149	0,16	0,01	9,40
Azkoyen	1,45	1,58	0,13	9,17
Antena 3 de Television	4,05	4,41	0,36	8,94
Tecnicas Reunidas	37,01	40,16	3,15	8,51
Fluidra	2,55	2,75	0,20	7,84
Amper	1,72	1,85	0,13	7,56
Banco Popular Espanol	0,624	0,67	0,05	7,53
Game Corp Tecnologica	1,662	1,78	0,12	7,22
Amadeus IT Holding	19,055	20,24	1,19	6,23
Prosegur Cia de Seguridad	4,4	4,67	0,27	6,18
Papeles y Cartones de Europa	2,64	2,80	0,16	6,17
Enagas	17,39	18,44	1,05	6,06
BBVA	7,088	7,51	0,42	5,88
Melia Hotels International	6,06	6,41	0,35	5,76
Corp Financiera Alba	34,84	36,83	1,99	5,70
Banco Santander	5,812	6,14	0,33	5,63
Viscofan	38,11	40,17	2,06	5,41
Laboratorios Farmaceuticos Rovi	5,96	6,21	0,25	4,19
Indra Sistemas	8,925	9,27	0,35	3,91
Inditex	103,8	107,52	3,72	3,58
Miquel y Costas & Miquel	23	23,80	0,80	3,48
Grupo Tavex	0,241	0,25	0,01	2,90
Dinamia	5,1	5,20	0,10	1,96
Grifols	25,435	25,83	0,40	1,55
Natra	1,33	1,35	0,02	1,50
Realia Business	0,95	0,95	0,00	0,32
Vueling Airlines	7,75	7,77	0,02	0,25
Vidrala	23,8	23,70	-0,10	-0,42
Gas Natural SDG	14,615	14,49	-0,12	-0,84
IAG	2,553	2,51	-0,04	-1,61
NH Hoteles	2,93	2,88	-0,05	-1,77
DIA	5,537	5,41	-0,13	-2,33
Bols y Mercados Espanoles	21	20,47	-0,53	-2,53
Almirall	8,98	8,69	-0,29	-3,18
Banco de Sabadell	1,738	1,66	-0,08	-4,32
Bankinter	3,66	3,48	-0,18	-4,84
Ercros	0,525	0,49	-0,04	-6,86
Mediaset Espana Comunicacion	5,172	4,81	-0,36	-7,00
Banco Español de Credito	3,552	3,26	-0,30	-8,36
Grupo Catalana Occidente	15,64	14,26	-1,39	-8,86
Cementos Portland Valderrivas	4,2	3,71	-0,49	-11,67
Faes Farma	2,15	1,84	-0,31	-14,23
Zardoya Otis	10,47	8,82	-1,65	-15,78
La Seda de Barcelona	1,277	1,05	-0,23	-17,62
Renta Corp Real Estate	0,665	0,50	-0,17	-24,81
Adolfo Dominguez	4,34	3,25	-1,09	-25,12
Service Point Solutions	0,136	0,10	-0,04	-26,47
General de Alquiler de Maquinaria	0,44	0,29	-0,16	-35,23
Bankia	0,456	0,29	-0,16	-35,53
Quabit Inmobiliaria	0,057	0,03	-0,03	-47,37
Corp Dermoestetica	0,32	0,16	-0,16	-50,00
Metrovacesa	2,25	0,50	-1,75	-77,78

Guía fiscal 2013: conoce cómo te afectan todas las novedades

  

Viernes, 4 de Enero de 2013 - 16:04 h.

El año 2013 empieza con importantes novedades fiscales. En el presente documento se detallan las principales medidas aprobadas con el objetivo de valorar el impacto que éstas podrían tener en sus finanzas personales.

Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF)

 RÉGIMEN FISCAL DE LAS PLUSVALÍAS

¿Cómo tributan las ganancias patrimoniales generadas por la venta de de acciones, fondos de inversión, derivados e inmuebles?

Desde este año, se establece que la venta de alguno de los bienes mencionados con una antigüedad inferior o igual al año pasen a tributar en la base general al tipo marginal del contribuyente que oscila entre el 24,75% y el 56% (52% tipo máximo estatal y 56% tipo máximo autonómico). Si la antigüedad es superior al año mantendrán la fiscalidad vigente en 2012 tributando en la base del ahorro cuyo tipo impositivo oscila entre el 21% y el 27%.

¿Se pueden compensar las pérdidas patrimoniales?

Desde este año, las pérdidas patrimoniales generadas en menos de un año (o igual al año), podrán ser compensadas de acuerdo con el siguiente esquema:

1 Inicialmente, con las ganancias generadas en ese mismo periodo.

2 Posteriormente, si quedasen pérdidas pendientes de compensación, con el saldo positivo del resto de rentas (por ejemplo, rentas del trabajo o alquileres) con el límite del 10%.

3 Finalmente, si después de estas operaciones aún quedase un importe negativo, el importe pendiente de compensación podría compensarse durante los 4 ejercicios siguientes, en el mismo orden descrito.

Si la antigüedad es superior al año mantendrán la fiscalidad vigente en 2012 compensándose en la base del ahorro con ganancias generadas en un plazo superior al año.

Las pérdidas patrimoniales correspondientes a los periodos impositivos 2009, 2010, 2011 y 2012 que se encuentren pendientes de compensación a 1 de enero de 2013, independientemente del plazo, se compensarán de acuerdo a la Ley vigente en 2012, es decir, en la base del ahorro.

¿A quién afecta esta medida?

Esta medida afecta, principalmente, a los inversores cuya estrategia de inversión consista en vender y comprar acciones en horizontes temporales inferiores al año. En estos casos la ganancia que genere podría llegar a tributar a un tipo de hasta el 56%.

Si esta fuese su estrategia sería más eficiente comprar sus acciones a través de fondos de inversión por dos motivos: (1) si las acciones las vende el vehículo el ahorrador no tributa cuando se venden las acciones sino cuando venda el producto y (2) con el fondo de inversión puede cambiar de fondo sin tributar, solo tributa cuando venda un fondo para invertir en otro vehículo o consuma su ahorro.

 DECUCCIÓN POR INVERSIÓN EN VIVIENDA HABITUAL

Se suprime, a partir del 1 de enero de 2013, la deducción por inversión en vivienda habitual. No obstante, se establece un régimen transitorio para todas aquellas adquisiciones realizadas con anterioridad a dicha fecha una deducción del 15% de las cantidades aportadas con un máximo de 9.040 euros.

 CUENTA AHORRO VIVIENDA

Se suprime, a partir del 1 de enero de 2013, la deducción por cuenta ahorro vivienda. Sin embargo, se establece un régimen transitorio para los contribuyentes que con anterioridad al 1 de enero de 2013 hubieran depositado cantidades en cuentas vivienda, siempre que en dicha fecha no hubiera transcurrido el plazo de cuatro años desde la apertura de la misma, podrán optar en la declaración de 2012 entre: (1) proceder a la inversión en un plazo de 4 años desde la primera aportación o (2) devolver las deducciones ya practicadas hasta este año sin intereses de demora.

 INDEMNIZACIONES O RETRIBUCIONES ELEVADAS

Desde el 1 de enero de 2013, se incrementa la tributación de las indemnizaciones u otras retribuciones en función de su importe y derivadas de la extinción de relaciones laborales o mercantiles mediante la minoración (para las rentas entre 700.000,01 euros y 1.000.000 de euros), o la eliminación (para las rentas superiores a 1.000.000,01 euros) de la reducción del 40% aplicable cuando tuvieran un periodo de generación superior a dos años o se hubieran obtenido de forma notoriamente irregular en el tiempo.

 APORTACIONES DE LA EMPRESA A PLANES DE PENSIONES Y SEGUROS

Desde el 1 de enero de 2013, las cantidades aportadas por la empresa a sus empleados a planes de pensiones o seguros colectivos, si superan los 100.000 euros por contribuyente y respecto del mismo empresario, deberán tributar al marginal en el IRPF.

Esta norma tiene dos excepciones en las que no hay que tributar por las aportaciones realizadas en exceso:

- Los seguros colectivos contratados a consecuencia de despidos colectivos realizados de conformidad con lo dispuesto en el artículo 51 del Estatuto de los Trabajadores.

- Los seguros colectivos contratados con anterioridad a 1 de diciembre de 2012, en los que figuren primas de importe determinado expresamente, y el importe anual de estas supere los 100.000 euros.

 ALQUILER DE VIVIENDA COMO RETRIBUCIÓN EN ESPECIE

Se modifica la regla especial de valoración de la retribución en especie derivada de la utilización de la vivienda. A partir del 1 de enero de 2013, se exige para poder continuar aplicando la ventaja fiscal que la vivienda sea propiedad del pagador.

Concretamente, la gran novedad es que esta retribución en especie se cuantificará por el coste real del alquiler satisfecho por la empresa y no como se venía calculando hasta ahora y que consistía en el 5% del valor catastral del inmueble (si estaba revisado) o el 10% (si no lo estaba), sin que la valoración resultante pudiera exceder del 10% de las restantes contraprestaciones de trabajo.

Sin embargo, durante 2013, los rendimientos del trabajo en especie derivados de la utilización de la vivienda, se podrán seguir valorando conforme a la legislación en vigor a 31 de diciembre de 2012 siempre que la entidad empleadora viniera satisfaciendo los mismos con anterioridad al 4 de octubre de 2012.

¿A quién afecta esta medida?

Esta nueva medida modifica al alza la valoración fiscal de la retribución en especie a imputar a los empleados en los supuestos del pago del alquiler a cargo de la empresa cuando el inmueble no sea propiedad de la empresa.

 LOTERÍAS

A partir del 1 de enero de 2013, se establece un gravamen del 20% sobre los premios los de las loterías del Estado, Comunidades Autónomas, la Cruz Roja, la ONCE y entidades análogas de carácter europeo a partir del 1 de enero de 2013. Aquellos premios inferiores a 2.500 euros se encontrarán exentos. Dichos premios estarán sometidos a una retención del 20%.

 CUENTAS EN EL EXTRANJERO

A partir del 1 de enero de 2013, se establece la obligación de informar a la administración tributaria sobre los bienes situados en el extranjero: cuentas en entidades financieras, bienes inmuebles, valores, derechos, seguros y rentas depositadas, gestionados u obtenidos fuera de España. Se excluye de esta obligación de declarar cuando el valor de los mismos no supere los 50.000 euros por cada tipo de bien o derecho. La presentación en años sucesivos de la declaración informativa sólo será obligatoria cuando el citado límite hubiese experimentado un incremento superior a 20.000 euros.

Esta medida obliga a los ahorradores considerados fiscalmente residentes en España y, también, a los que se han acogido al régimen de impatriados.

Además, esta nueva obligación tributaria es meramente informativa si bien es importante destacar que su no cumplimiento tiene un régimen sancionador severo en términos económicos.

¿A quién afecta esta medida?

Afecta a todos aquellos contribuyentes con cuentas corrientes o otras y inversiones financieras o inmobiliarias en el extranjero.

Impuesto sobre el Patrimonio

Se prorroga un año más el Impuesto sobre el Patrimonio. Dicho impuesto fue restaurado para los ejercicios 2011 y 2012, por lo que tras la prórroga, se mantendrá vigente hasta el 1 de enero de 2014.

Las CCAA mantienen la potestad de establecer bonificaciones en este tributo. En ejercicio de esta potestad, la única comunidad autónoma que mantendrá la exención de este impuesto es Madrid. La Comunidad Valenciana y Baleares lo recuperarán en 2013 y en Cataluña se rebaja el mínimo exento de 700.000 a 500.000 euros y se aumenta un 5% la tarifa aplicable para patrimonios inferiores a 10 millones de euros y se eleva a un 10% para rentas superiores a 10 millones de euros.

Impuesto sobre Sociedades

 NO DEDUCIBILIDAD DE LAS INDEMNIZACIONES ELEVADAS

En sintonía con la modificación en el IRPF, se modifica la fiscalidad de las indemnizaciones que superen cierta cantidad, a través de su consideración como gasto no deducible.

 DEDUCIBILIDAD FISCAL DE AMORTIZACIONES

Durante los ejercicios 2013 y 2014, se limitará parcialmente, para grandes empresas, la deducibilidad fiscal de las amortizaciones.

 TIPO DE GRAVAMEN REDUCIDO POR CREACIÓN DE EMPLEO

Se prorroga a 2013 el tipo de gravamen reducido por mantenimiento o creación de empleo siempre que se cumplan una serie de requisitos de importe neto de la cifra de negocios y de plantilla media.

 OTROS CAMBIOS

- Se crea el Impuesto sobre los Depósitos en las Entidades de Crédito aunque con un tipo de gravamen del 0%.

- Se modifican determinados aspectos aplicables a las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el mercado inmobiliario (SOCIMI).

Impuesto sobre la Renta de no Residentes

 LOTERÍAS

De modo equivalente al IRPF, se establece un gravamen sobre los premios en el IRNR.

 GRAVAMEN ESPECIAL SOBRE INMUEBLES

Quedan sujetas en dicho gravamen las entidades residentes en un país o territorio que tenga consideración de paraíso fiscal.

Planes de pensiones

 RESCATE DEL PLAN DE PENSIONES

Desde el 1 de enero de 2013 se matizan dos de los supuestos en los que se puede rescatar el plan de pensiones por jubilación:

- En aquellos supuestos en los que no sea posible el acceso de un partícipe a la jubilación, la contingencia se entenderá producida cuando éste cumpla los 65 años de edad (la normativa anterior se refería a la edad ordinaria de jubilación en el Régimen General de la Seguridad Social).

- El supuesto de pago de la prestación correspondiente a la jubilación en caso de expediente de regulación de empleo (en caso de estar previsto en las especificaciones del plan) se modifica, abarcando todos los supuestos que determinen la situación legal de desempleo del partícipe de acuerdo al Estatuto de los Trabajadores.

Información facilitada por Abante Asesores