Directrices de Inversion

 

Directrices de inversión

Cuando se trata de invertir, tendemos a repetir nuestros errores olvidando el pasado. Por lo tanto, vale la pena repetir las pautas de inversión para volver a centrar su atención en lo que realmente importa.

• Invertir no es una competencia . No hay premios por ganar, pero sí severas sanciones por perder.
• Las emociones no tienen cabida en la inversión. Por lo general, es mejor que hagas lo contrario de lo que "sientes".
• Las ÚNICAS inversiones que puede "comprar y conservar" son aquellas que proporcionan un flujo de ingresos y una devolución del capital.
• Las valoraciones de mercado son dispositivos de sincronización de mercado muy pobres.
• Los fundamentos y la economía impulsan las decisiones de inversión a largo plazo: "la codicia y el miedo" impulsan el comercio a corto plazo.
• El "momento del mercado" es imposible. La gestión de la exposición al riesgo es lógica y posible.
• La inversión se trata de disciplina y paciencia. Carecer de cualquiera de los dos puede ser destructivo para sus objetivos de inversión.
• No hay valor en los comentarios diarios de los medios. Apaga la televisión y ahórrate el capital mental.
• Invertir no es diferente a apostar. Ambos son "suposiciones" sobre resultados futuros basados ​​en probabilidades. El ganador es el que sabe cuándo "retirarse" y cuándo ir "all-in".
• Ninguna estrategia de inversión funciona todo el tiempo. El truco está en saber la diferencia entre una mala estrategia de inversión y una que está temporalmente en desuso.

"El principal problema del inversor, e incluso su peor enemigo, probablemente sea él mismo". – Benjamín Graham.

Cuidado con el Ibex y Wall Street: ¿Estamos ante un mercado similar al de 2001 y 2008?

        Pérdidas superiores al 1% para el Ibex, mientras nos encontramos en un momento de mercado en el que las bolsas están lanzando las mismas señales preocupantes que en 2001 y 2008. Esto puede ser una señal de alarma importante de cara a invertir nuestro dinero en los próximos meses. Según los analistas independientes de Ciovacco Capital Management, las señales técnicas mensuales de los índices de Wall Street suponen un conjunto de banderas rojas que los inversores deben tener muy en cuenta en 2016. Estos expertos, que han sido alcistas casi desde los mínimos de marzo de 2009 en la bolsa americana, observan ahora señales muy similares a las que se produjeron en 2001 y 2008, cuando Wall Street se desplomó con fuerza. RECORDANDO LAS CAÍDAS DE 2001 Y 2008 Desde Ciovacco Capital, consideran que el entorno de mercado "no es favorable" para comprar acciones, por lo que no aconsejan aumentar posiciones en estos momentos, pese a las recientes caídas del mercado. En su opinión, el ratio rentabilidad/riesgo para comprar acciones es muy pobre actualmente. En 2001, el S&P 500 se desplomó un 43% durante casi 700 días. En 2008, el desplome fue del 54% durante 432 días. Si el índice se desplomara como en 2008, caería hasta 1.134 puntos. Y si la caída fuera como en 2008, la corrección le llevaría a 915 puntos. Este escenario quedaría invalidado si el S&P 500 consiguiera cerrar por encima de 1.990 puntos el próximo viernes. Estos expertos recuerdan que los gráficos no pueden predecir el futuro y que es necesario enfrentarse al mercado con la mente abierta y la máxima flexibilidad posible, con el fin de adaptar nuestras estrategias a los movimientos de los precios. En este sentido, recuerdan que los gráficos pueden comenzar a mejorar y anular las señales bajistas que observan actualmente. ¿HEMOS VISTO YA LOS MÍMIMOS EN WALL STREET? William Watt, experto en los mercados financieros y colaborador de MarketWatch, ha comentado que es imposible saber si los mercados han tocado suelo tras las últimas caídas. Establecer un suelo de mercado es prácticamente imposible, incluso para los profesionales, porque el comportamiento de las bolsas a corto plazo es imprevisible. ¿AGUANTARÁN LOS MÍNIMOS DEL MIÉRCOLES? Una de las claves será controlar los mínimos del miércoles, que en el caso del S&P 500 fueron los 1.812 puntos, nivel de precios que coincide con los mínimos de febrero de 2014. Adam Sarhan, CEO de Sarhan Capital, señala que ese nivel puede ser un mínimo temporal, pero que es probable que sea puesto a prueba a corto plazo. Los rallys como el de la semana pasada se deben al cierre de posiciones cortas y a inversores que compran en los mínimos, pero la previsión de Sarhan es que los mercados vuelvan a caer y que comience un mercado bajista en Wall Street. En su opinión, el suelo de mercado no se formaá hasta que pase "mas tiempo" y haya un mayor deterioro de los precios. Sarhan prevé que este proceso dure entre 18 y 36 meses. UN NIVEL DE PRECIOS IMPORTANTE: LOS 1.934 PUNTOS DEL S&P 500 Por su parte, Matthew Tuttle, director de Tuttle Tactical Management, considera que los 1.934 puntos del S&P 500 es un nivel clave para el principal indicador mundial. Si el selectivo consigue cerrar por encima, se acabará la presión bajista sobre Wall Street de los últimos meses. "Pensamos que el mercado alcista terminará este año, pero si recupera los 1.934 puntos, no terminará ahora", ha señaladoTuttle. Por el contrario, perder los mínimos anuales en el S&P 500 supondría que la actual corrección todavía tiene recorrido y podría estar indicando el principio de un mercado bajista en Wall Street.

Deportes extremos: La búsqueda de suelos y techos

Igual que hay temporada de setas o de bocartes, en los mercados tenemos nuestras propias épocas, en las que los buscadores de suelos o techos se multiplican, alicantando hasta el techo las páginas salmón, los fotos, blogs, portales y hasta las conversaciones de ascensor. Llevamos meses inmersos en una de esas épocas, rodeados de zahoríes en busca de un suelo que se ha demorado.

Por si no fuera suficientemente duro para el inversor llevar más de medio año de disgustos con el Ibex, que ha bajado más de un 25% desde los máximos de abril, hay personas dispuestas a multiplicar su dolor por haber comprado contra la tendencia. No nos sorprendamos, el masoquismo existe en todas las artes. Pero si queremos ganar dinero con la bolsa, o al menos no perderlo, deberíamos huir de estos instintos, tan destructivos para nuestras cuentas.

¿Por qué es tan negativo? Empecemos por algo que todo el mundo entenderá: Buscar suelos (o techos) supone, en primer lugar, ir contra tendencia. El buscador es primo-hermano del ludópata, porque decide alejarse de la probabilidad para guiarse por instintos, presentimientos y esperanzas, en busca de sensaciones fuertes y adrenalina que le mantenga pegado a la pantalla del ordenador.

pulse para ampliar

El precio es el mejor ejemplo de tendencia bajista extrema y extremo dolor para los que han buscado el suelo en los últimos 2 años.

Por desgracia, lo que estas personas hacen es comprar papeletas (muchas, muchísimas) para perder dinero. Están apostando contra el precio y contra la probabilidad, que como es bien sabido, es la madre y santa patrona de los traders.

¿Qué hacemos entonces? ¿Dejamos de operar durante meses y nos olvidamos del mercado? No hay que ser tan radicales: la clave, como siempre, está en la paciencia para esperar las oportunidades que ofrezcan equilibrio entre riesgo y beneficio. Que tardarán más o menos, pero siempre llegan.

Cuándo ir contratendencia

Las cosas claras: ir contra el precio nunca es recomendable,pero sí que existen zonas donde las probabilidades de que se produzca una reacción en sentido contrario se incrementan, ya sea un rebote en un valor bajista, o una consolidación del precio en uno alcista. ¿Cómo aprovecharlas?

• 1. En primer lugar, el precio debe estar aproximándose a una zona de posible parada: antiguos suelos o techos, canales, zonas de congestión o niveles fibos,... Cada maestrillo debe tener su librillo, es decir, un sistema que le alerte de que el precio se acerca a una zona de interés, donde quizá y solo quizá se pueda sacar algún beneficio. Por supuesto, esas zonas aparecen del análisis gráfico y estudio del histórico, incluyendo backtesting y un cálculo de las probabilidades de éxito.
• 2. Una vez tenemos identificada la oportunidad, necesitamos confirmar el giro de alguna manera: algún indicador, una divergencia, una figura de vuelta. De nuevo, esa confirmación debe tener como base el estudio previo y el backtesting, es decir, el sistema.
• 3. Si se dan las dos condiciones anteriores, solo quedará buscar el mejor momento para entrar al mercado: la ruptura del precio de una zona de control, nuevos máximos crecientes o mínimos decrecientes, doble suelo o doble techo confirmados, ...a gusto del consumidor, y, por supuesto, en base a lo que tengamos predefinido en el sistema. Soy muy pesado, lo sé.

Una vez dentro del mercado, hay que tener siempre presente lo que buscamos:"pescar" un beneficio generalmente rápido, antes de la que tendencia principal vuelva a imponerse. Las vueltas en V son muy bonitas, pero por desgracia escasas e impredecibles, así que es más necesario que nunca gestionar correctamente la posición. ¿Cómo? Haciendo caja total o parcialmente, ajustando el stop profit, o cortando las pérdidas rápidamente. No dejes que una entrada buscando un rebote se convierta en la típica inversión a largo plazo.

Para terminar, un consejo adicional a tener en cuenta antes de operar: Siempre, siempre, siempre, hay que esperar a que el precio se haya estabilizado un poco. Nada de intentar cazar el movimiento en plena aceleración, o nos montaremos en una ola sin control que nos llevará lejos de la costa. Nos tocará volver nadando y en pelotas. 

El rebote del Ibex

Ahora que tenemos estas herramientas para practicar este deporte, vamos a enfrentarnos con la realidad. ¿Qué hacemos con el Ibex? Sin duda ha cumplido al menos las dos primeras condiciones marcadas, deteniendo la bajada en una antigua zona de congestión que ya sirvió de soporte en el pasado (aunque no sea demasiado sólida), y parece haberse girado, con una ruptura en la bajista del RSI en gráficos diarios que a mi particularmente me gusta. Solo queda definir cuál será el momento de entrada. ¿Esperamos hasta superar los máximos del viernes (8.800) o consideramos que ya hay que entrar después de cerrar el hueco generado durante la sesión de hoy? 

En cualquier caso, teniendo siempre presente que la pérdida de los diez mil puntos hizo de nuestro índice un lugar frío y desolado, no apto para posiciones largas. Así que si vuestro sistema os está marcando la oportunidad de entrar para cazar un rebote, recordad que es solo eso, un rebote. Situad el stop bajo los mínimos de hoy, o los de la semana pasada (según vuestro horizonte temporal y perfil de riesgo) y tened presente que el camino hacia el norte está plagado de minas en forma de resistencia: los 8.800, los 9.000, o los 0.380 son solo alguno puntos en los que recoger al menos parte de los posibles beneficios. Los rebotes son peligrosos y traicioneros, pero para el cazador de suelos, no hay deporte más adictivo. 

Ahora que estamos

FNMA

http://seekingalpha.com/article/3828746-fannie-mae-lawsuit-updates-bode-well-shareholders?auth_param=1aikbs:1ba587l:eacfc81b9b9596826ce22029cd1894c5&dr=1#alt3

Los bajistas se hinchan con el IBEX 35 y no capitulan

Los bajistas se hinchan con el IBEX 35 y no capitulan

Álvaro J. Medina

Viernes, 22. Enero 2016 - 19:37

Apostar a la baja conlleva no pocos riesgos, más cuando el mercado se gira y comienza a subir con fuerza. Draghi ha enfriado sus ánimos, pero no capitulan y esperan más caídas.

El rebote en el IBEX 35 durante esta semana, sobre todo a partir del jueves, ha dejado alegrías para los inversores que han comprado en los mismos niveles correspondientes a los mínimos de 2013, pero también se han traducido en ganancias para los especuladores bajistas del mercado, aquellos que tratan de sacar beneficio en las caídas.

Los bajistas ganan dinero con el alquiler de acciones. Compran la acción, la venden inmediatamente al mercado, esperan a que baje para recomprarla a precios más reducidos y devolver la acción a su dueño con el pago de una comisión. Se embolsan la diferencia entre el precio de venta y el de compra.

Pennant Capital Management LLC es uno de los fondos que más tajada ha sacado del IBEX 35, pese al rebote. En Acerinox declaraba una posición bajista del 1,999% del capital en abril de 2014. El día 9 de ese mes Acerinox cerró en los 12,01 euros, un año y nueve meses después, el precio ha sufrido un desplome del 35%. En ese tiempo, Pennant Capital ha ido deshaciendo posiciones, hasta el 1,09% que tiene en la actualidad en posición bajista, según los registros de la CNMV. La última posición emitida en este valor corresponde a este mismo viernes, y llevaba sin ponerse bajista desde el pasado 19 de enero.

Sin salir de este valor, Marshall Wace LLP ha declarado tener un 0,63% frente al 0,71% que registró en noviembre de 2015, cuando el valor de la acción era de 10,09 euros. Marshall ha sacado tajada también del desplome de la compañía, al obtener una ganancia potencial del 23% en tan solo dos meses, tiempo en el que el IBEX 35 ha sufrido un severo correctivo. El fondo especializado en posiciones bajistas tiene aún un 0,63% del capital de Acerinox presionando a la baja, pero ha llegado a tener más de un 1%.

Otro de los fondos bajistas es Millennium International Management LP, que ha pasado de tener un 0,52% del capital a la baja en octubre de 2015 a un 0,6% en enero de 2016. La posición da sus frutos hasta el momento, con una ganancia potencial de casi el 25%, ya que la acción cotizaba en los 10,045 euros entonces.

Point72 Asia (Singapore) Pte. Ltd es el cuarto fondo en liza. Ha pasado de tener el 0,64% registrado en octubre al 0,47% en enero. Las ganacias potenciales con la especulación en Acerinox sonmenores que los otros dos fondos precedentes, ya que a pesar de posicionarse antes que Marshall y Millenium, lo hizo a un precio inferior, a 9,698 euros por acción. Aún así, cogieron un 20% de ganancia potencial.

Como no es de extrañar para los conocedores del mercado bajista, Marshall Wace repite posiciones bajistas en Banco Popular, seriamente castigado en Bolsa desde enero. El fondo ha pasado del 1,08% al 1,12%, incrementando la presión por la entidad financiera dirigida por Ángel Ron. Es de hecho, la posición más elevada desde el 21de octubre de 2010, cuando la cotizaba a un precio de 3,67 euros por título. Ahora cierra en los 2,408 euros, es decir, una caída de casi el 35%. Aún así, Marshall Wace incrementa la posición bajista, por lo que espera continuar sacando tajada.

Por su parte, AQR Capital inició su andadura a la baja con Popular en los 3,326 euros, por lo que registra unas ganancias potenciales del 27%. El fondo ha incrementado su posición bajista hasta el 1% del capital.

Odey Asset Management LLP posee a la baja el 0,77% del capital de Popular, valor en el que se puso bajista en enero de 2015, cuando declaró el 0,58%. Tras un año, ha ido subiendo y bajando su apuesta desde aquellos 4,079 euros. Así, obtiene una ganancia potencial del 40%.

Sacyr, por otro lado, centra la atención también de los bajistas. En total hay un 4,28% del capital en manos de inversores bajistas. La historia vuelve a repetirse con Marshall Wace LLP, con un 1,38%, la mayor posición de los cuatro fondos que tienen posición. TT International tiene un 1,04%, mientras que Oxford Asset Management registra un 1,23%. Legg Mason se incorpora por primera vez en Sacyresperando a que baje, tiene un 0,63%.

TT Internationational cerró toda posición en enero de 2014, y no ha sido hasta mediados de este pasado mes de diciembre cuando ha vuelto a posicionarse a la baja, al registrar un 0,62%, posición que un mes después duplica. El precio de la compañía presidida por Manuel Manrique cotizaba entonces en los 2,075 euros, frente a los 1,536 euros de este pasado viernes. La ganancia potencial es del 25%. Oxford, por su parte, esperaba caídas desde mediados de septiembre de 2015, al registrar una posición corta del 0,51% del capital. Ahora tiene un 1,23%.

OHL, del Villar Mir, también ha tenido que pasar por la purga de los bajistas. Como excepción,Marshall Wace no se encuentra en los fondos especuladores con posiciones cortas, pero sí  Oxford Asset Management, con un 0,82%, y Man Investments Ltd, con un 0,6%.

En mínimo los inversores que creen que la tendencia será alcista los próximos meses

Los bajistas agravan la caída del Ibex y se hacen de oro con un puñado de valores

El sector energético en general sigue a resguardo de los hedge salvo excepciones

Jorge Chamizo21 enero 2016 / 05:00h

Sede de Gamesa

Los especuladores bajistas vuelven a pisar fuerte en los mercados tras el aciago arranque de año y el desagradable regusto que había dejado el cierre del ejercicio anterior. Los hedge vuelven a buscar presas sin disimulo en el mercado de valores español. Retornan a valores que se habían sacudido esa lacra en los últimos meses, como Gamesa, y agitan con fuerza su presencia en otros que no habían conseguido zafarse del todo de ellos. En este último caso encontramos a Sacyr, por ejemplo.

La cons­truc­tora que pre­side Manuel Manrique ha visto como en enero las po­si­ciones cortas o ba­jistas han subido hasta su­perar por pri­mera vez el nivel del 6% del ca­pi­tal. Además, los tí­tulos pres­tados han re­ba­sado el nivel de los 100 mi­llo­nes, con un subida del 6% en las diez pri­meras se­siones del ejer­cicio bur­sátil 2016.

Al mismo tiempo, de forma pa­ra­dó­jica, el gran ac­tivo de Sacyr, Repsol, ha visto en los úl­timos días como, pese al des­plome del pe­tró­leo, se aflo­jaba algo la pre­sión de los cor­tos. De ate­sorar casi el 4% des­pués del ve­rano ahora bajan su po­si­ción en el ca­pital hasta el en­torno del 2,3%.

Amadeus, una de las grandes del Ibex, ve tam­bién como el acoso de ba­jistas sube hasta el en­torno del 3%. En Abertis, la pre­sencia es mucho me­nor, pero tam­bién crece en este arranque del año. Gamesa, valor es­trella estos dos úl­timos años por su subida en ver­ti­cal, es otro de los ob­je­tivos re­des­cu­biertos por los cor­tos, que de los ni­veles del 1,3% que ate­so­raban en oc­tubre de 2015 pasan en el primer mes del año en curso a con­trolar el 2,6%, en pa­ra­lelo a la pér­dida de fuelle del va­lor. Son ni­veles no vistos desde me­diados de oc­tubre de 2012. Entonces los cortos re­pre­sen­taban el 3,39%.

Y tam­bién en el sector ener­gé­tico, que en ge­neral sigue a res­guardo de los hedge salvo al­gunas ex­cep­cio­nes, Enagás, pen­diente de si un even­tual cambio de go­bierno puede mo­di­ficar su es­table marco re­gu­la­to­rio, sufre un salto cua­li­ta­tivo im­por­tante de estos in­ver­so­res. De poco más del 0,4% re­gis­trado en no­viem­bre, salta al 1,3% en los pri­meros días de este año.

También sufre el azote es­pe­cu­la­tivo la pri­mera Socimi del Ibex, Merlin, que pasa del 1,8% de cortos del pa­sado otoño al 2,7% en su ca­pital ahora. AENA, otro de los grandes triun­fa­dores al­cistas de 2015, siente en sus carnes una li­gera pre­sión de los hedge, que de­claran el 1% tras ni­veles es­ta­bles del 0,7% desde el inicio del otoño. Mención aparte me­rece téc­nicas Reunidas, que pa­dece las cotas más altas de pre­sión ba­jista del se­lec­tivo. Nada menos que algo más del 10%, muy por en­cima de los ni­veles del pa­sado otoño, cuando la po­si­ción corta con­junta ron­daba el 7%. La si­tua­ción ha me­jo­rado li­ge­ra­mente res­pecto a los ni­veles su­pe­riores al 11% con­ta­bi­li­zado a final de año.

En ge­ne­ral, esta ra­dio­grafía de los va­lores del Ibex so­me­tida al azote es­pe­cu­la­tivo es un mo­saico que re­fleja un sen­ti­miento ge­neral del mer­cado, en España y fuera de ella. Los mer­cados mues­tran que el por­cen­taje de in­ver­sores que creen que la ten­dencia será al­cista du­rante los pró­ximos seis meses se en­cuentra en mí­nimos a ni­veles si­mi­lares a los que hubo en el gran ajuste del mer­cado que se pro­dujo entre 2008-2009.

Así lo re­fleja el ín­dice AAII US Investor Sentiment, que sin em­bargo a di­fe­rencia de aquel en­ton­ces, re­fleja que el nú­mero de ba­jistas está au­men­tando pero aún está lejos de los ni­veles que se al­can­zaron en 2008 y 2009, según re­vela Gurusblog.

De media los al­cistas han re­pre­sen­tado un 38% de los en­cues­tados y los ba­jistas un 30%. El resto ven el mer­cado de forma neu­tral.

http://blogs.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2016-01-06/mis-queridos-reyes-magos_1131035/